Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6

Оскільки підприємця завжди цікавить рентабельність (віддача) власного капіталу, то можна написати: Сс=С-К, де
Сс - величина власного капіталу;
С - капітал, вкладений у даний бізнес. По суті, це актив балансу;
К - кредиторська заборгованість.

Для рентабельності власного капіталу можна записати r = I / (C - K), де I - прибуток за період часу Т.

Очевидно, що зменшення власного капіталу за рахунок кредиторської заборгованості збільшує рентабельність, якщо прибуток незмінний. Тобто будь- яка відстрочка платежів (за придбані товари, чи роботи послуги, платежі в бюджет, по оплаті праці і т.і.) збільшує рентабельність власного капіталу.

Однак часто за кредиторську заборгованість приходиться платити. Це можуть бути відсотки за банківські позички, збільшення вартості придбаних у кредит товарів, різного роду штрафи, пені, неустойки і т.і.

Розглянемо випадок узяття банківської позички. Відсотки по банківських позичках у межах дисконтної ставки Центрального Банку плюс маржа входять у витрати, відносні до собівартості. Тому можна записати ,

[pic], звідки [pic] (3.1), де
I - прибуток за період часу Т без обліку витрат по оплаті відсотків по позичці;
Т - число днів, на яке видається позичка;
Тr - число днів у році; rу - дисконтна ставка ЦБ плюс маржа; rс - ставка, по якій видається позичка (передбачається, що rс>rу); tI - ставка податку з прибутку.

З (3.1) ясно, що для того, щоб кредиторська заборгованість збільшувала рентабельність, необхідно, щоб I / C > (rc - ry*tI)*(T / Tr), відкіля rc < ry*tІ + rr, де rr = (I / C)*(Tr / T) - річна рентабельність без обліку кредиторської заборгованості.

Отже, для того, щоб банківська позичка була вигідною, необхідно, щоб rc < ry*tІ + rr - коли rr > ry, чи rc < rr / (1 - t) - коли rc

Скачали данный реферат: Starostin, Gortenzija, Уткин, Eromeev, Loktev, Antipa.
Последние просмотренные рефераты на тему: класс, украинские рефераты, тесты с ответами, собрание сочинений.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки