Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

В случае, если ц.б. не удовлетворяют требованиям биржи, она воздействует на них путем делистинга (исключения из котировки).

Комиссия по листингу – только первый барьер, который должны преодолеть ц.б, прежде чем поступить на биржу. Второй барьер – котировальная комиссия.
Ее задача – определение курса ц.б при ее первой реализации. В процессе котировки первоначальная цена может изменяться. Котиров. комиссия выясняет также, обладает ли предлагаемая к котировке ц.б необходимой ликвидностью
(если нет – ц.б отправляется на доработку, т.е. возможно наделить ее дополнительными свойствами с целью сделать ее более привлекательной для инвесторов). В результате действий листинговой и котировальной комиссий на
ФБ в обращении находятся только полноценные фондовые инструменты.

Котировка ц.б – это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.

Цена, по которой заключаются сделки и ц.б переходят из рук в руки, называется биржевым курсом, который используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом оборотах.

Биржевое зак-во не фиксирует порядок определения биржевого курса ц.б. Но при установлении биржевого курса необходимо следовать определенным правилам:
1. его уровень должен обеспечивать наибольшее кол-во сделок;
2. заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» реализуются при появлении первого предложения цены;
3. удовлетворение заявок, содержащих максимальные цены при покупке и минимальные при продаже;
4. заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальные при продаже, могут реализовываться частично;
5. заявки с указанием цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже не реализуются.

Все поступающие на ФБ ц.б являются объектами биржевых операций.
Биржевая операция – это сделка с ц.б, заключенная между членами биржи или постоянными ее посетителями, оформленная запиской и зарегистрированная в регистрационной книге ФБ.

Важным критерием классификации операций с ц.б служит срок, на который заключается сделка. Различают кассовые и срочные операции. Кассовая операция – сделка, расчет которой осуществляется немедленно или в ближайшие биржевые или календарные дни (до 7 дней после заключения сделки). Срочная операция – сделка с ц.б, исполнение которой должно произойти в сроки, обусловленные договорами по данным операциям.

Торговля на фондовой бирже ведется сессиями. Это значит, что одновременно в биржевом зале продаются не все виды ценных бумаг. Существует порядок, согласно которому проводятся специальные сессии для продажи акций, облигаций, других видов ц.б. Возможна и параллельно происходящая торговля разными ц.б, но в этом случае каждый их вид продается в особом помещении.

К началу торговли ц.б их курсы уже известны. Торговля осуществляется различными способами: групповым или залповым (заказы на куплю-продажу накапливаются, а затем один или два раза в день вводятся в биржевой зал и расторговываются); непрерывным сличением предложений и заявок (сделки совершаются в любое время сессии); периодически поступающими заказами через компьютерную связь (инвесторами являются иностранные юридические и физические лица).

Сделка с ц.б совершается в несколько этапов:
1. Заключение сделки – составление договора.
2. Сверка параметров заключенной сделки – необходим для того, чтобы участники сделки уточнили ее параметры, согласовали расхождения в понимании сделки друг друга.
3. Клиринг включает последовательность достаточно сложных процедур: анализ сверочных документов, вычисления, взаимозачет и составление расчетных документов.

Первый подэтап включает анализ сверочных документов на их подлинность и правильность заполнения. На втором подэтапе – вычисления – рассчитываются денежные суммы, подлежащие уплате, и кол-во ц.б, подлежащих поставке. Наиболее сложным подэтапом клиринга является взаимозачет.
Отсутствие взаимозачетов упрощает процедуру клиринга, но приводит к огромным потокам встречных платежей, если сделки выполняются автономно.
Взаимозачеты бывают двусторонними (предполагают попарное сопоставление взаимных требований и вычитание этих требований, пока не будет получено чистое сальдо задолженности одного контрагента другому) и многосторонними
(процедура начинается с того, что для каждого участника производится калькуляция его собственных требований и его обязательств; из требований вычитают обязательства и получается чистое сальдо, затем все сальдо урегулируются между участниками).
4. Исполнение сделки – проведение платежа и передача ц.б. Существует правило, при котором синхронизируются два параллельных потока: денежный и ц.б – поставка против платежа. Этот принцип предполагает, что процессы денежного платежа и поставки ц.б происходят одновременно, выполнение его контролируется расчетной системой и соответствующей биржей.

74. Депозитарно - клиринговая инфраструктура рыка ценных бумаг.

Механизм и основные элементы инфраструктуры ценных бумаг: совокупность технологий по заключению и исполнению сделок. Задачи элементов инфраструктуры: управление рисками на рынке ценных бумаг, снижение стоимости сделок. Функции торговой системы: котировка и стандартизация сделок. Система платежей: клиринг, его виды, задачи, элементы организации.
Система ведения реестра: понятие реестра, регистратор как держатель реестра, метод номинального держателя, права и обязанности держателя.
Сущность депозитарной деятельности, ее виды. Депозитарный договор.
Обязательности депозитария, счета депо.

Становление фондового рынка в России привело к появлению специализированных организаций, обеспечивающих все процедуры сделок и составляющих инфраструктуру РЦБ. К таким организациям относятся (элементы инфраструктуры РЦБ) :

. торговая система

. расчетная система

. система ведения реестра

. депозитарии

Сделка с ценными бумагами представляет собой сложную процедуру и совершается в несколько этапов:
1. заключение сделки (составление договора);
2. сверка параметров заключенной сделки;
3. клиринг;
4. исполнение сделки (проведение платежа и передачи ц.б.).

Деятельность по организации торговли на РЦБ – это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ц.б. между участниками РЦБ.

Торговая система – это совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключить договор о сделке, сверить параметры сделки, осуществить клиринг. Т.е. при помощи торговой системы совершаются первые три этапа сделки с ц.б. Четвертый этап охватывает деятельность расчетной системы и депозитария.
1 этап сделки. Заключение сделки.

Договор купли-продажи может составляться непосредственно между инвесторами, либо через посредника (брокера – договор поручения, дилера- договор комиссии). Обычно на полное завершение сделки с момента ее заключения проходит несколько дней.

Т – день заключения договора.

Т+5 – если сделка завершена на 5-й день после ее заключения.

Право собственности на продаваемые ц.б. переходит новому владельцу в момент исполнения сделки, т.е. в день Т+5.
2 этап. Сверка параметров заключенной сделки.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: защита курсовой работы, научные статьи.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки