Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Большинство инвесторов знает, что выбор времени для операций на рынке
– не очень хорошее решение. Большинство знает, что даже эксперты Wall
Street не могут последовательно предугадать движение рынка. Несмотря на это, многие инвесторы пытаются предугадать «удачный» момент на рынке – часто без какого либо осознания.

Интенсивное движение акций и долговых обязательств в преддверии понижения – одна из обычных форм поведения при выборе времени для операций на рынке. К этому относится и удерживание от внедрения инвестиционного плана пока рынок не «успокоится», или прекращение получения средних данных во время волатильного рынка.

Для выбора времени необходимы два точных предположения: правильное время для покупки и правильное время для продажи. Стоит упустить одно из них, и Вы можете упустить весь рынок. Большинство прибыли на рынке можно получить во время нескольких активных непредсказуемых торговых дней. Для использования долгосрочной производительности рынка, необходимо находится на рынке в эти дни, как показывает график (2).

Вы часто слышали, что инвестирование – это наука. Частью этой науки является определение стоящего финансового плана, который бы соответствовал
Вашим целям и срокам. Другая часть науки – и, часто, самая сложная – обучение вхождению на рынок.

[pic]

График 4. Этот график показывает, что за последние 10 лет, если бы вы не владели акциями на рынке во время лучших 10-ти месяцев, возврат капитала был бы незначительно больше, чем, если бы Вы владели казначейскими билетами.

Рыночная тенденция к понижению: как часто, насколько долго и плохо?

При оценке продуктивности инвестиций рынка акций, необходимо помнить об этих статистических данных:

. Рынок «падал» на 10% в 86 случаях за последние 80 лет

. Самое большое дневное падение составило 22% в октябре 1987 года

. В среднем, инвесторы рынка акций пережили: o 5% падение более чем 2 раза в год o 15% падение раз в три года o медвежий рынок (20% понижение) каждые пять лет

. в среднем, рынок имел тенденцию на повышение почти два года из трех лет

. средний рыночный оборот с 1926 года составлял 10.5% в год

Ошибка #4: продажа на медвежьем рынке

Здравый смысл подсказывает, что за внезапным погружением в финансовые рынки последует результат. Но если вы будете дожидаться внезапного падения стоимости Вашей инвестиции, для того чтобы продать, то все что Вы делаете это замыкание в собственных убытках. А как только деньги утеряны, Вы теряете все возможности извлечения прибыли от дальнейших движений рынка, которые, основываясь на статистике, всегда были направлены вверх пи долгосрочной оценке. График внизу показывает, что произошло с инвесторами рынка акций, которые продали во время падения рынка в 1987 году, по отношению к тем, кто воздержался от продажи.

Подобным образом, такая техника, как высчитывание средних стоимости доллара может сработать только в том случае, если Вы продолжаете, как и планировалось, покупать акции, даже если рынок понижается. Так как это не очень логично вкладывать деньги в рынок в период волатильности, Вы можете сейчас заплатить меньше за акции которые покупаете, чем ждать пока рынок стабилизируется.

Результаты продажи в медвежьем рынке

Ниже следуют результаты от 12/31/95 различных гипотетических инвестиционных стратегий во время обвала 1987 года. Предположим, что все 4 инвестора купили акций на сумму $10,000 6/30/83 (дата, используемая для подсчета возвратов розничного инвестора разнообразных взаимных фондов) и что инвесторы 1,2 и 3 продали акции во время обвала (17 октября 1987 года), купили государственные облигации и снова купили акции в указанные дни.
Результаты показывают, что стратегия «купить и подержать» принесла наибольший средний годовой возврат.
|• Тип |Покупка гос.|Покупка |Стоимост|Общий |Средний |
|Инвестора |облигаций |акций |ь |возврат |годовой |
| | | | | |возврат |
|Покупка и |- |- |$56,159 |461,59% |14,80% |
|придержка | | | | | |
|Инвестор 1 |10/30/87 |6/30/90 |$43,385 |333.85% |12,46% |
|Инвестор 2 |10/30/87 |6/30/91 |$43,169 |331.69% |12,41% |
|Инвестор 3 |10/30/87 |6/30/92 |$39,785 |297.85% |11,68% |

Ошибка #5: Покупка “горячего капитала”

Если бы выбор наиболее продуктивных фондов было таким же простым делом, как оценка краткосрочных инвестиций, то услуги инвестиционных экспертов предлагались бы почти задаром. Однако очень небольшое количество фондов последовательно значатся как наиболее продуктивные, особенно если Вы учитываете только краткосрочную продуктивность.

Почему? Одной из причин является то, что как только «горячий фонд» определен, он может быть завален наличкой инвесторов, что может привести к тому, что фонд добавит множество новых ценных бумаг в свой портфель за короткий промежуток времени. Другим фактором являются сдвиги на самом рынке. Условия, благоприятно влияющие на любой данный вид фонда за краткосрочный период времени, обычно временные и, скорее всего, изменятся гораздо быстрее, чем фонд найдет возможность их удержать.

Несложно понять, почему так много инвесторов приобретают ценные бумаги фондов, которые отличались высокой прибыльностью в предыдущем году: почти каждый финансовый журнал издает список наиболее прибыльных фондов, который обычно основывается на деятельности фондов в предыдущем году. Многие фондовые компании рекламируют свои фонды на основе текущей деятельности – как никак кто захочет купить малоперспективный фонд? Но строя решения на основе текущей деятельности, Вы оцениваете долгосрочное инвестирование на основе краткосрочных критериев, и, следовательно, ограничиваете свои шансы на успех.

Как насчет оценки фондов?

Многие инвесторы используют независимые оценки, такие как Morningstar, для приобретения фондов. Запомните, что организация использует свои собственные критерии оценки фонда. Например, рейтинговая система фирмы может предоставить данные о низкой волатильности расходов. Если Вы используете оценки для определения стоимости и общей оценки фондов, удостоверьтесь, что критерии, охватывающие оценку, являются теми же критериями, которые вы используете для оценки своих собственных инвестиций.

Ошибка #6: уверенность в том, что рынок валют и депозитных сертификатов не волатильный

Депозитные сертификаты (CD), фонды валютного рынка и другие сберегательные и инвестиционные инструменты с фиксированной суммой могут уберечь Ваш капитал от волатильности и, с точки зрения общего возврата менее волатильны, чем акции и облигации. Но это не означает, что Ваш доход
– не волатильный.

Многие инвесторы научились этому в начале 90-х, когда срок депозитных сертификатов с оценкой в 15 % истекал, в то время как процентные ставки были около 4 %. Инвесторы, которые думали, что они в «безопасности», обнаружили, что их доходы уменьшились на 50 % и более.

Не имеет значения, какой инструмент Вы выбираете, все равно Вы не будете застрахованы от колебаний в Вашем доходе.

[pic]

График 5: график показывает средний доход от годовых депозитных сертификатов, взаимных фондов валютного рынка и счетов валютного рынка, используемых банком за период с 1985 по 1995 год.

Развитие Ваших перспектив в управлении риском

Как вы увидели из предыдущего раздела, большинство ошибок появляется, когда инвесторы фокусируют свое внимание на одном из элементов риска и пренебрегают общей картиной, особенно картиной их собственной ситуации.
Как, тогда, инвестор может четко представить себе эту общую картину? Лучше всего было бы начать с рассмотрения некоторых основных элементов, используемых Вами при развитии инвестиционного плана: Вашей цели и временного фактора.

Что такое риск?

Одной из причин, по которой риск является столь проблематичным фактором для инвесторов, является то, что его трудно охарактеризовать. По сути, что-либо, что влияет на Ваш капитал не в том направлении, которое Вы планировали, называется риском. Он включает факторы, которые уменьшают его значение, а, также, факторы, которые могли бы предотвратить его увеличения для достижения Ваших целей.

А как измерить степень риска? Волатильностью, определенной оценкой с помощью пяти-бальной системы? Проблема заключается в том, что риск не измеряется ни в каких единицах.

Несмотря на это, существует несколько видов риска:

. рыночный риск – это риск, что цена ценной бумаги повысится или упадет под влиянием меняющихся экономических, политических или рыночных условий, либо из-за индивидуальной ситуации компании

. инфляционный риск – это риск, что Ваш возвратный капитал будет меньше или будет отличаться от ожидаемого из-за общего эффекта инфляции

. кредитный риск – это риск, что эмитент облигаций может изменить основную сумму ценной бумаги или процентные выплаты

. валютный риск – это риск, что движения на биржах могут изменить стоимость в долларах ваших внешних инвестиций

. риск процентных ставок – это риск, что процентные ставки повысятся, и цены на облигации понизятся, понижая стоимость ваших инвестиций

Если у Вас долгосрочные цели, Вы хотите, чтобы Ваш капитал рос. Если вы используете краткосрочные инвестиции, Вы, вероятно, хотите убедится, что не проиграли в стоимости того, что имеете. При инвестировании дохода Вам необходимо убедится, что Ваши деньги обеспечат адекватный доход так долго, как Вам понадобится. Каждая из этих стратегий чувствительна к разным видам риска. Рассматривая виды риска в Вашей инвестиционной ситуации, Вы можете начать улавливать то, как следует управлять этим риском по мере того, как
Вы создаете свой инвестиционный портфель и управляете им.

Первый шаг – это принятие во внимание четырех главных факторов при развитии персональных перспектив управления риском:

1. Временная чувствительность: насколько решающим является приобретение инструментов в ограниченный и конкретный отрезок времени

2. Целевая чувствительность: степень уверенности в Ваших инвестициях для достижения цели

3. Финансовая чувствительность: Ваша уязвимость по отношению к финансовым стрессам в течение инвестиционного периода

4. Психологическая чувствительность: Ваше личное отношение к риску и вознаграждению

Вы, вероятно, заметили, как это относится к выбору инвестиций, но это также стоит изучения с точки зрения риска.

[pic]

Временная чувствительность основана на выбранном Вами промежутке времени. У инвесторов с долгосрочными инвестициями временная чувствительность меньше, так как у них больше возможностей получения прибыли. При этом не имеет значения, как колебалась стоимость их портфеля за установленный промежуток времени.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: оружие реферат, реферат отрасль.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки