Использование рычагов в процессе выполнения предпринимательского проекта

Категория реферата: Рефераты по экономической теории
Теги реферата: банк курсовых работ бесплатно, сочинение
Добавил(а) на сайт: Zhurbin.

R = ?/ Е (1)

Норма прибыли на собственный капитал определяем как:

R= (?+ Di) /( Е+ D) (2)

Теперь выразим прибыль в виде разницы отдельных ее компонентов:

? = r ( Е+ D) - Di

Что представляет собой величину разницы между нормой прибыли на чистые активы ( Е+ D) и суммой процента, исходя из суммы задолженности.

Тогда формула (1) будет выглядеть следующим образом:
R = (r ( Е+ D) - Di )/ Е (3)

Формулу (3 можно преобразовать в следующий вид:

R = (r Е+ D( r+i )) / Е (4)
R = r + D/ Е*( r-i)

Формула (4) показывает, что эффект финансового рычага выражен позитивным значением отношения задолженности к величине собственного капитала, умноженным на разницу нормы прибыли чистых активов и ставкой процента.

3. Теоретический расчет нормы прибыли на собственны капитал (R) при фиксированном значении ставки процента (i) и трех различных значениях нормы прибыли на чистые активы (?)

|D/E |R1% |R2% |R3% |
| |r1 = 6 % i= 5|r 2= 14% i= |r 3= 22 % i= 5 %|
| |% |5 % | |
|0 |6+0 = 6% |14+0 = 14% |22+0=22% |
|1/3 |6+1/3(6-5) = 6,3% |14+1/3(14-5) = 17% |22+1/3(22-5) = 27,6%|
|1/1 |6+1/1(6-5) = 7% |14+1/1(14-5) = 23% |22+1/1(22-5) = 39% |
|3/1 |6+3/1(6-5) = 9% |14+3/1(14-5) = 41% |22+3/1(22-5) = 73% |

4. Построение графика нормы прибыли на собственный капитал как функции задолженности к сумме чистых активов для трех значений нормы прибыли на чистые активы.

[pic]

5. Выводы.

Увеличение соотношения долгосрочной задолженности к сумме чистых активов вызывает стремительный рост нормы прибыли на собственный капитал.
По мере достижения доли долга 100 % в сумме чистых активов, норма прибыли стремиться к бесконечности.
Рычаг также работает и в обратном направлении. Это отражает тот факт, что расстояние между кривыми А, В, С увеличивается по мере увеличения уровня задолженности.

Литература

1. Макконнелл Р., Брю С. Экономикс , М., 1992, т.2.

2. Хайман Р. Современная экономика, анализ и применение, М., 1992

3. Медведев А. Экономическое обоснование предпринимательского проекта,

МЭМО, №6,7. 1992
----------------------- прибыль

Выручка

Себестоимость полная

У.пост

Точка безубыточности

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки