Отказ от платежей по внешнему
государственному долгу СССР (банкротство Внешэкономбанка СССР)
Б.Ельцин
Г.Матюхин
Июль 1993
Конфискационная денежная реформа
(замена советских рублей на российские)
В.Черномыр-дин
В.Геращенко
Октябрь 1994
"Черный ворник" (девальвация
рубля на 27% за один день)
В.Черномыр-дин
В.Геращенко, С.Дубинин
Август 1998
Девальвация рубля, банкротство
государства по внутреннему долгу, введение контроля на движение капитала
С.Кириенко
С.Дубинин, М.Задорнов
Седьмое:
тяжелое наследие сложившихся взаимоотношений между государством (СССР - РФ) и
своими гражданами. Досадно сознавать, но за прошедшие 100 лет Россия абсолютно
дискредитировала себя как гарант экономического благосостояния своих граждан.
В сумеречные августовские дни 1998 года в одной из газет [6] был приведен свод
фискальных мероприятий, приведших к тотальному обнищанию населения (табл. 1).
Сюда же нужно отнести и последние события возврата вкладов, принудительно
замороженных на 10 лет в Сбербанке в те времена, когда министром финансов СССР
был В. Павлов. Эти накопления не прошли индексацию и вернулись к своим
владельцам в номинальном выражении, т.е. совершенно обесценившимися. Еще один
позорный эпизод в новейшей российской истории.
Что-то
нужно делать для того, чтобы кардинально менять имидж государства, как
главного обиралы, в глазах населения. С приходом к власти Путина для этого
есть все основания, и новые налоговые реформы внушают определенный оптимизм.
Неуклонно повышается международный рейтинг российских облигаций. Прекрасно, но
этого недостаточно. Государство должно принимать все усилия для того, чтобы
формировать в глазах граждан образ гаранта социальной стабильности, а не
разорителя этой стабильности, - и, желательно не на словах, а законодательно
зафиксировать гарантию сохранности пенсионных средств всеми имеющими в
распоряжении государства ликвидными и неликвидными активами, в том числе
землей.
Итак, мы
перечислили семь слабостей. Даже по количеству их в два раза больше, чем сил.
То же происходит и в качественном отношении. Поэтому можно смело сказать, что
пенсионная реформа строится и развивается на весьма рыхлом, уязвимом
экономическом фундаменте.
3. Возможности
Проекта
Мировой
кризис, спровоцированый шатким финансовым положением США, дает России
некоторые преимущества в грядущем переделе рынка капиталов. По мере того как
Россия будет признаваться страной с рыночной экономикой, где права инвестора
неуклонно соблюдаются и законодательно защищены, - в той же степени на этот
рынок будут притекать капиталы из других стран. Поэтому здесь первая и главная
возможность - эта интеграция России в мировой финансовый рынок, повышение
рейтинга российских бумаг до уровня, пригодного для инвестиций со стороны
зарубежных институциональных инвесторов, повышение организованности фондового
рынка и его участников, создание системы государственных гарантий и развитие
законодательства в финансовой сфере. Все это способно вызвать приток капитала
на рынок на уровне, измеряемом десятками миллиардов долларов в год. Такой
скачкообразный рост капитализации придаст рынку новый уровень технической
силы. Выход зарубежных игроков на рынок послужит развитию института
маркетмейкеров - участников, поддерживающих объявленные двусторонние
котировки. Такая система с неизбежностью приводит к повышению ликвидности
рынка и, как следствие, - к росту его привлекательности.
Появление
на рынке новых сильных игроков приведет и большей степени защищенности
накопительной составляющей пенсий, размещенной на этом рынке. В частности, такая защищенность может быть достигнута и поддерживаться с применением
инструментов рынка производных ценных бумаг и с появлением принципиально
нового для России типа бумаг - индексных опционов. Индексные пут-опционы - это
инструмент, позволяющий хеджировать риски владельца портфеля, структурированного под соответствующий рыночный индекс. Таким образом могут
быть защищены инвестициии инвестиционных компаний и негосударственных
пенсионных фондов, в чьем доверительном управлении находятся не отдельные
ценные бумаги а именно классы бумаг. Здесь я усматриваю вторую возможность
рынка.
Третья
возможность - это выведение из тени «серых» зарплат. Понятно, что
государственная составляющая в структуре пенсий уже через 20 лет будет
невысокой (от 20 процентов при 100% в настоящий момент). Такое положение вещей
может побудить работников российских предприятий склонять собственников к
легализации заработков. Следствие - увеличение потока поступлений в
накопительную пенсионную систему.
Четвертое.
С выводом пенсионных капиталов на зарубежные рынки появляется возможность
научно обоснованной диверсификации инвестиций.
4. Угрозы
Проекта
Главная
угроза Проекту исходит от США. Сегодня видно, что терпит кризис, переживает
рецессию эмитент мировой резервной валюты и генератор единой меры стоимости.
Все происходящее в США провоцирует руководство этой страны на то, чтобы выйти
из сложившегося положения любыми средствами. В области экономики - это стратегия
«кризиса на экспорт» (подробнее об этом в [7] ), а в области внешней политики
- банальная военная экспансия, направленная на передел сырьевого рынка
(по-моему, уже ни у кого нет сомнений, что именно этому посвящена грядущая
война в Ираке).
Наиболее
ожидаемый сценарий развития событий таков. Захватив Ирак, США поставят под
свой контроль иракскую нефть и тем самым снизят мировые цены на нефть
(например, с 30 до 18 долларов за баррель). Это вызывет обвальное падение
прибыльности российских экспортеров. В результате окажется аннулированной одна
из ключевых сильных сторон Проекта. Все это приведет к тому, что нефтяной
рынок окажется инвестиционно непривлекательным, и этот сегмент российского
фондового рынка постигнет стагнация.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: отечественная история шпаргалки, реферат по литературе.
