Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

В 1992 – начале 1993 года Центробанк имел в распоряжении лишь целевые кредитные и обязательственные резервы, но с 04.1995 года, получив независимость прекратил прямое финансирование дефицита через прямое кредитование правительства (хотя косвенно продолжал). Выпуск ГКО и ОФЗ резко поднял внутренний долг государства, со стаявший из долгов по ГКО,
ОФЗ, ОГСЗ, реструктурированной задолженности по внутренним валютным облигациям, программных долгов Северу и сельскому хозяйству и долгов перед вкладчиками Сбербанка и по чекам 1980-х на приобретение автомобилей. К 1998 году обслуживание государственного долга стало одной из крупнейших прогрессирующих статей бюджета, займы более чем в 4 раза превысили ликвидные сбережения с уже не ГКО чинили бюджет, а с 04.1998 года бюджет работал на ГКО. Положение не спасла либерализация рынка ценных бумаг через привлечение иностранцев, которые в 1994 году могли приобретать 10% ценных бумаг, а в 1998 году их сектор вырос до 28-30%, что увеличило зависимость экономики РФ от коньюктуры мирового рынка.

В 1998 году сума государственного долга РФ составила 54% ВВП, но из- за расширения рынка ГКО, совпавшего с рекордным притоком иностранных инвестиций, что привело к скупке ГКО, свыше половины которых было сроком до года. В 06.1998 году они в 4 раза превысили уровень валютных ресурсов страны. И вся система была построена на механизме рефинансирования старых долгов. К 7.08.1998 года казна выплачивала по старым облигациям 1 миллиард долларов в неделю, на что уходило 70% доходов государственного бюджета, а новые облигации не брали. Правда, девальвация снизила объемы рублевых обязательств в долларах с 70 миллиардов в 1998 году до 9 миллиардов в 2001 году [11; стр. 64-89].

Лишь в 2001 году правительство разрешило Минфину выпустить долговых обязательств на сумму 593,3 миллиардов рублей и еще на 30 миллиардов по целевым долговым обязательствам. В структуре внутреннего государственного долга задолженность по ГКО – ОПЗ составила 517,5 миллиардов рублей или
92,1%.

Обслуживание государственного долга тоже стало очень серьезной проблемой для бюджета РФ. В бюджете 1996 года на выплату долгов было предусмотрено 8,5 миллиардов долларов, из которых примерно Ѕ часть пошла на обслуживание долгов России, взятых после 1991 года и не подлежащих реструктуризации. Для сравнения:

Таблица 3

|Годы |1994 |1995 |1996 |
|Инвестиции миллионов $ |11 |2,8 |6,5 |

Отсюда следует, что выплаты РФ превышают размеры иностранных капиталов и внешнеэкономической помощи, которую Россия получает от иностранных банков и международных финансовых организаций. Структура внешнего долга РФ по состоянию на 1.01 показана на таблице 4

Таблица 4
|Внешний долг, млрд. |2000 |2001 |2002 |
|Всего: |152,0 |150,1 |149,8 |
|По кредитам правительств |66,5 |66,0 |65,3 |
|Парижскому клубу |48,6 |48,6 |48,3 |
|Членам СЭВ |14,6 |14,5 |14,1 |
|По кредитам фирменных банков |39,4 |39,1 |39,1 |
|Лондонскому клубу |30,1 |29,8 |29,8 |
|Международным организациям |19,4 |18,3 |19,7 |
|Валютные резервы ЦБ России |26,7 |26,7 |25,7 |
|Евро-облигационные займы |15,6 |15,6 |15,6 |
|ОВВЗ |11,1 |11,1 |11,1 |

К 1993 году РФ выкупила у остальных стран СНГ 100% долга СССР и объявила себя правопреемницей. Согласно источнику [4], выплаты по долгу
СССР в 2001 составляет 14,4 миллиарда долларов, в 2003 – 19,7 миллиардов и до 2013 выплачивать в год 12-15 миллиардов долларов. Падение после дефолта номинала рубля на 70% и реальной стоимости на 50% (реального выражения) рубля усугубило ситуацию, хотя кредиторы и согласились списать 36,5% долга в обмен на его реструктуризацию до 2010 – 2030 годов. Однако РФ теперь придется платить не 32,6 а 42 миллиарда $ Лондонскому и 48 миллиардов $
Парижскому клубу. При оплате долга СССР правительству следует либо выплатить до 40% прибыли госбюджета, что возможно лишь при росте ВВТ в 7-
10% в год. Следует помнить, что нам около 50 миллиардов $ должен бывший соцстраны, которые платят по процентам на 3-4 миллиона, а 300 миллионов $.
Следует либо заставить их платить, либо пусть возмещают свой долг продукцией (такие соглашения уже подписаны с КНР, Уругваем, Словакией,
Венгрией, Болгарией), либо передать их долги нашим кредиторам по взаимозачету.

В источнике [4] предлагают также объявить “амнистию капиталов”, но это не лучший вариант.

Существенной проблемой для бюджетной системы становится также практически неуправляемый и неподконтрольный рост объемов облигационных займов Субъектов Федерации. Последствия этого могут превзойти последствия дефолта, поскольку территориальные займы выпускаются в основном под залог имущества и земли.

Расходы на погашение с обслуживании государственного долга в 1994 году составили 5,6% бюджетных расходов; в 1995 году – 9,2%; в 1996 году –
13%; в 1997 году – 14,8%.

Эти показатели показывают удорожание государственного долга и увеличение бюджетных средств на его обслуживание, а значит – сокращение социальных и инвестиционных программ, финансируемых за счет бюджетных средств. В такой ситуации лучше не привлекать новых займов, а направлять усилия на увеличение срока обращения ценных бумаг, регулирование их до холодности и снижение ставки рефинансирования.

Глава III. Федеральный бюджет

и его дефицит в РФ

Согласно бюджетному кодексу РФ, бюджетная система России состоит из трех звеньев: федерального бюджета: бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов. Структура консолидированного бюджета РФ включает в себя 1
Федеральный, 21 Республиканский, 55 краевых и областных, 10 окружных, 29 тысяч местных бюджетов, 2 бюджета городов федерального значения и 1 бюджет автономной области. Федеральный бюджет и бюджеты субъектов РФ являются государственной (центральное и региональной властей соответственно) собственности, местные бюджеты – муниципальной. Неотъемлемой частью бюджетного процесса РФ является перераспределение средств – бюджетное регулирование, осуществляемы из вышестоящих к нижестоящим бюджетам.
Бюджетно-финансовая политика РФ включает налоговую политику, увязанную с бюджетно-налоговой политикой субъектов федерации и с денежно – кредитной ценовой и валютной политикой РФ. Начиная с 1990 года состояние федерального бюджета начало критически ухудшаться. К 1992 году дефицит бюджета достиг
30% ВВП, на территории СССР в то время 15 Центробанков республик проводили свою бюджетную политику. Золотой запас сократился с 4 тыс. т. до 289, в т.
(по источнику 4). Дисбаланс государственных расходов и доходов были связаны в основном с падением объемов производства (в первом квартале 1993 по сравнению с первым кварталом 1992 года произведенный национальный доход сократился на 19%) [9;стр.276] и его эффективности увеличением государственных расходов на социальные программы и расширением социальных льгот, а также с несовершенством налоговой системы. При рассмотрении таблицы 5 где сравниваются показатели бюджетной политики в разных группах стран, нетрудно заметить, что важнейшая особенность экономики РФ в 1992 –
1996 – высокие темпы роста дефицита, эмиссии и инфляции в результате бюджетной мягкости и бюджетной политики.

Таблица 5
|Показатели |Развитие страны|Развивающиеся |С переходной |
| | |страны |экономикой |
| |1992 - |1996 |1992-199|1996 |1992-19|1996 |
| |1996 | |6 | |96 | |
|Дефицит бюджета, % |-2,5 |-2,1 |-2,9 |-3,0 |-7,0 |-2,9 |
|ВВП | | | | | | |
|Темпы прироста |47,6 |17,9 |3,5 |4,4 |193,7 |28,2 |
|Опережение темпа |41,4 |11,6 |1,6 |2,4 |197,8 |23,9 |
|прироста реального | | | | | | |
|ВНП, % | | | | | | |
|Темпы инфляции, % |31,7 |12,6 |2,4 |2,3 |223,6 |14,9 |
|Темпы прироста |6,2 |6,3 |1,9 |2,0 |-4,1 |4,3 |
|реального ВВП, % | | | | | | |

Для РФ в 1992-1996 показатели составляют / для 1996 показатели.

Дефицит бюджета: -12,0/-13,1.

Темпы прироста:283,7/53,6

Опережение темпов прироста реального ВВП:292,9/59,6

Темпы инфляции:685,3/31,9

Темпы прироста реального ВВП:-9,2/-6,0

Источник: данные МВФ и Госкомитета РФ[14; стр.40].

В1997 федеральный бюджет РФ оказался в критическом состоянии, особенно по исполнении его доходной части (57,7% к 11.1996г.). Из таблицы
5мы видим, что в странах с эмиссией ниже 4% в год ВВП на душу населения растет до 1,9% в год; при эмиссии – 4-15% - 1,8%; от 15 до 30% - 17%; 30-
100% - 0,4% при темпах эмиссии свыше 100% в год- экономический спад в среднем до 22% в год. В РФ максимальным темпам эмиссии (в 1992-499%)

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: документ реферат, конспект лекций.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки