Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них необходимо производить с использованием показателей коммерческой (финансовой) эффективности: чистый дисконтированный доход (NPV); индекс рентабельности (I); внутренняя норма доходности (IRR); срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется как сумма текущих платежей за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина
NPV для постоянной нормы дисконта (d) вычисляется по формуле:

NPV=[pic] — [pic] , ( 2.1.2 )

где: Pt - поток платежей за период t; d - ставка дисконтирования;

KV - капитальные вложения за период; tm - год начала производства продукции; tc - год окончания капитального строительства.

Вместо годового интервала в этой формуле могут использоваться и более мелкие временные интервалы - месяц, квартал, полугодие.

Год начала производства продукции tm может не совпадать с годом окончания строительства.

Случай tm > tc означает временную задержку производства продукции после завершения строительства, а случай tm < tc означает запуск производства до завершения строительства.

Проект считается эффективным, если NPV>0.

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процентов, при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, равен нулю. Уровень IRR полностью определяется внутренними данными, характеризующими инвестиционный проект.

Метод определения внутренней нормы доходности зависит от конкретных особенностей распределения доходов от инвестиций и самих инвестиций. В общем случае, когда инвестиции и отдача от них определяются потоком платежей, IRR определяется как решение следующего уравнения относительно неизвестной величины d*:

[pic] = 0 ( 2.1.3 )

где: d* = IRR - внутренняя норма доходности, соответствующая потоку платежей Рt.

Величина IRR зависит не только от соотношения суммарных капитальных вложений и доходов от реализации проекта, но и от их распределения во времени. Чем больше растянут во времени процесс получения доходов в результате сделанных вложений, тем ниже значение внутренней нормы доходности.

Когда IRR равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданны.

Индекс рентабельности вычисляется по следующей формуле:

I =[pic] , ( 2.1.3 )

Если I >1, проект эффективен, в случае же когда I

Скачали данный реферат: Nabojwikov, Dormedont, Яшунин, Верица, Lora, Иоланта.
Последние просмотренные рефераты на тему: матершинные частушки, сочинения по литературе, первый снег сочинение, банк курсовых работ бесплатно.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки