Налогообложение субфедеральных ценных бумаг и финансовые потоки местных органов власти

Категория реферата: Рефераты по эргономике
Теги реферата: текст для изложения, оформление доклада титульный лист
Добавил(а) на сайт: Викторий.

Совершенствование механизма налогообложения доходов  по субфедеральным ценным бумагам как условие  введения налоговых льгот

Введение льготного налогообложения доходов по субфедеральным ценным бумагам должно сопровождаться более подробной проработкой в налоговом законодательстве механизмов определения величины таких доходов. Это необходимо для того, чтобы разделить совокупный доход инвестора по долгосрочным купонным облигациям на накопленный купонный доход и прирост курсовой стоимости облигации (прирост капитала). До настоящего времени такие механизмы в российском законодательстве не разработаны и в данной статье они не являются предметом специального рассмотрения. Однако следует отметить, что такой механизм должен учитывать условия первоначального размещения ценной бумаги: с дисконтом или с премией. В первом случае часть прироста рыночной стоимости ценной бумаги будет относиться на дисконт и должна облагаться на льготных основаниях; во втором случае часть выплачиваемых процентов должна быть уменьшена на долю премии, образовавшейся при размещении ценной бумаги, и облагаться налогом на общих основаниях. Для технического решения этой задачи возможно применение метода "постоянной доходности к погашению", используемого в налоговой практике США.

Федеральное законодательство США не предоставляет льготу по подоходному налогу для муниципальных ценных бумаг, выпущенных для финансирования некоторых специфических видов деятельности. Данная норма установлена статьей 103 части 3 Кодекса внутренних доходов США; подобные муниципальные ценные бумаги в налоговом законодательстве США называются "облигациями, выпускаемыми в интересах частных лиц" (в оригинале - "private activity bonds") (* Internal revenue code (26 USC). Part 3. Sec. 103.).

К ним, в частности, относятся: жилищное строительство, осуществляемое самим инвестором; возведение спортивных сооружений; рефинансирование ранее рефинансированных займов; займы на пополнение местных пенсионных программ. В последнее десятилетие рынок муниципальных ценных бумаг, доходы по которым облагаются федеральным подоходным налогом, рос в США ускоренными темпами. В 1991-1995 гг. местными властями было выпущено таких ценных бумаг на сумму более 66 млрд дол. [3].

Для практической реализации подобных механизмов налогообложения в России должны быть разработаны формальные правила определения налогового статуса конкретных выпусков субфедеральных ценных бумаг в зависимости от цели займа. Такие правила должны исключать субъективность отнесения ценных бумаг к категории необлагаемых федеральным налогом на прибыль, кроме того, они должны быть по возможности простыми и понятными налогоплательщику. В особенности следует воспрепятствовать предоставлению налоговых льгот в отношении субфедеральных ценных бумаг, предназначенных для финансирования дефицита бюджета. Такие бумаги должны облагаться налогом на общих основаниях.

Для того чтобы воспрепятствовать использованию субфедеральных ценных бумаг исключительно в различных схемах ухода от налогов, можно рассмотреть вопрос о предоставлении льготного налогообложения, например, при условии инвестирования средств в специальный фонд на длительный срок, из которого они будут реинвестироваться в субфедеральные ценные бумаги [4].

Список литературы

1. The tax treatment of government bonds. Washington: IMF, 1997. P 13.

2. Новиков А. Инструменты рынка муниципальных ценных бумаг за рубежом // Рынок ценных бумаг. 1997. № 4. С. 25-30.

3. An investor's guide to municipal bonds investing to maximize after-tax income (cм.: http://www. hendersoncap. com/bonds).

4. Подробнее см.: Серафини Р. Муниципальные облигации: взгляд со стороны // Рынок ценных бумаг. 1998. № 3. С. 19-22.

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки