Вексельный рынок в России
Категория реферата: Рефераты по эргономике
Теги реферата: банк дипломов, решебник 6 класс
Добавил(а) на сайт: Семичаевский.
Предыдущая страница реферата | 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 | Следующая страница реферата
С апреля по июнь 1996 г., заметен спад деятельности компании на рынке банковских векселей: с 8,6 до 7,2 млрд. руб. (см. приложение 1). Спад был обусловлен увеличением дисконта при приеме и учете векселей. Компания сократила объемы сделок с данными векселями (доля векселей в портфеле компании в апреле и мае составила 88,3 и 79,1 % соответственно).
Вложения компании в векселя корпоративного сектора в это время, напротив, возросли. Резкий всплеск спекулятивной активности компании по операциям с векселями небанковских эмитентов в начале апреля 1996 г. виден на рис. 4. В результате доля этих векселей в портфеле компании составила в апреле 20,9%.
Рис.4 Объемы сделок ИК “Единство” с векселями банковского и корпоративного сектора
При этом, как видно из рисунка 4, номинальная стоимость вексельного портфеля ИК “Единство” в течение апреля-июня 1996 г. практически не изменялась, что свидетельствовало о желании компании придержать данные ценные бумаги до погашения. Снижение деловой активности компании в мае и июне 1996 г. связано с неопределенной политической ситуацией в стране в преддверии президентских выборов.
стоимости вексельного портфеля в компании на 19,51 % и являлось следствием краткосрочной спекулятивной игры с данным финансовым инструментом.
После президентских выборов, окончившихся в июле 1996 г., деятельность компании на вексельном рынке усилилась, что объясняется обычным повышенным спросом после затишья. Практически в течение всего июля 1996 г. и до первых чисел августа компания активно совершала сделки с векселями банков и предприятий (общая суммарная стоимость вексельного портфеля оценивалась в конце июля в объеме 11,3 млрд руб.). После чего наступил краткосрочный спад операций (первая половина августа), свидетельствующий о стабилизации рынка. Последующий период деятельности компании (с середины августа до середины декабря) характерен стабильным ростом объемов сделок с векселями с тенденцией к наращиванию вексельного портфеля.
После резкого всплеска активности в мае 1997 г. деятельность компании с корпоративными векселями вступила в полосу стагнации, которая продолжалась до июля месяца: оборачиваемость портфеля векселей снизилась до нуля, почти полностью прекратились сделки с корпоративными векселями. Пассивность компании на вексельном рынке в это время объясняется отсутствием свободных денежных ресурсов, что было вызвано отвлечением средств клиентами со своих лицевых счетов в период подготовки к летнему сезону.
Постепенное повышение объемов работы компании с векселями корпоративного сектора, сопровождалось циклическими подъемами и спадами общей номинальной стоимости вексельного портфеля, что свидетельствует о интенсивном спекулятивном характере сделок в этот период. Так, в сентябре - ноябре 1997 г. увеличение объема сделок с векселями корпоративного сектора с 1,2 млрд. руб. до 1,6 млрд. руб. произошло из-за высокого спроса клиентов на векселя “Иркутскэнерго”, составившего 1,4 млрд. руб. Векселя приобретались дебиторами “Иркутскэнерго” с целью провести взаимозачеты по оплате за электроэнергию.
Как известно, покупка векселя в компании осуществляется с дисконтом, причем методы расчета последнего определяются Вексельным центром самостоятельно. Специалистами ИК “Единство” дисконт рассчитывается исходя из следующей формулы:
С= N-36000*N/(36000+D*t), где
C - сумма дисконта;
N - номинал векселя;
D - доходность по векселю;
t - количество дней до погашения векселя.
Эта формула позволяет определить сумму дисконта векселя исходя из его доходности к погашению.
Рассмотрим изменение средней доходности при определении рыночной стоимости векселя в ИК “Единство” в течение 1996-97 г.г. (доходность закладывается при условии, что гарантируется своевременная оплата векселя).
Таблица 2.2.3
Доходность вексельных вложений в ИК “Единство” по сравнению с другими финансовыми инструментами в
течение 1996 г., в % (приложение 2)
|
Месяц |
Корпоративный рынок (акции) |
Предыдущая страница реферата | 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 | Следующая страница реферата Поделитесь этой записью или добавьте в закладкиКатегории: |