Рынок ценных бумаг
Категория реферата: Рефераты по финансам
Теги реферата: тесты, диплом
Добавил(а) на сайт: Бландина.
Предыдущая страница реферата | 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 | Следующая страница реферата
Создание рынка ГКО решает следующие задачи:
финансирование бюджета из неинфляционного источника (привлечение финансовых
ресурсов с рынка);
определение реальной стоимости обслуживания государственного долга
(процентная ставка ГКО определяется рынком);
установление ориентира для рыночных ставок по другим инструментам
финансового и денежного рынков;
предоставление участникам рынка высоконадёжного, высоколиквидного
инструмента для размещения свободных финансовых ресурсов;
предоставление в распоряжение ЦБ инструмента для проведения денежно-
кредитной политики посредством операций на "открытом рынке";
организация широкой сети коммерческих посредников, охватывающих
значительные слои инвесторов;
внедрение современной электронной технологии торговли, расчётов и
депозитарного учёта.
4 Инструменты рынка ГКО.
ГКО являются высоконадёжным финансовым инструментом, так как являются государ-ственными обязательствами. ГКО обращаются в безбумажной форме - в виде записей на счетах владельцев, что резко сужает круг возможных махинаций, исключает возможность краж и подделок.
Все облигации являются именными.
Облигации выпускаются на срок 3,6 и12 месяцев. Преобладают трехмесячные ГКО.
Эмиссия облигаций осуществляется периодически в форме отдельных выпусков.
Каждый выпуск производится, как правило, один раз в месяц.
ГКО всех выпусков имеют одинаковую номинальную стоимость - 1 миллион рублей. Цены на облигации устанавливаются в процентах к номиналу с точностью до 0,01%. Облига-ции размещаются с дисконтом, то есть по цене ниже номинала.
Пример: цена облигации - 963.400 рублей - записывается в виде 96.37% или просто 96.37.
Такой способ выпуска позволяет удешевить обслуживание займа, а также избежать ряда проблем, связанных с изменением учётных ставок.
Доходом по ГКО считается разница между ценой реализации и ценой покупки. Так как доход по ГКО приравнен к доходу по процентам по государственным ценным бумагам, то он не облагается налогом.
При совершении сделок с ГКО с покупателя взимается налог на операции с ценными бумагами в размере 0.1% от величины сделки.
Реальная доходность от вложений в ГКО определяется в райне 49,6%-
75,1% в зависимости от серии выпуска (данные на конец октября 1996 года).
5 Методика расчета доходности ГКО.
Доходность по ГКО рассчитывается по формуле:
Д = (Цпогаш.-Цприобр.*1.001)/Цприобр * 1.001/(1-Н) * (365/С), где:
Цпогаш. - цена погашения или продажи облигации;
Цприобр. - цена приобретения облигации;
Н - величина налоговой ставки для владельца облигации;
С - срок обращения облигации;
1.001 - коэффициент, учитывающий налог на операции с ценными бумагами.
Для того, чтобы рассчитать общую доходность по ГКО (или общее
состояние рынка) была введена агрегированная характаристика - индекс рынка.
Он рассчитывается по формуле:
[pic] где :
Ti - количество дней до погашения;
Qi - обьём выпуска (по номиналу);
Si - доходность выпуска к погашению;
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинение рассуждение на тему, атанасян решебник.
Предыдущая страница реферата | 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 | Следующая страница реферата