Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Основные отличия облигации от акции:

• облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;

• в отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);

• облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.

Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств.для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета.
Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы).

В настоящее время в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ (корпоративные облигации). Облигации бывают следующих типов:

" именные - владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бёскупонные;

* на предъявителя - имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока;

* обычные (неконвертируемые) - часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа;

* конвертируемые - выпускаются под заемный капитал с правом конверсии
(через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции;

* обеспеченные - выпускаются под залог и обеспечиваются недвнжимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению;

* необеспеченные - не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами. Ввиду этого они обладают действительной ценностью только в том случае, если эмитент имеет прочное финансовое положение и высокий
«облигационный» рейтинг;

" с полным купоном - продаются по номиналу и характеризуются доходом по купону, равным текущей рыночной ставке;

" с нулевым купоном - доход по ним выплачивается при погашении путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат.

Облигации могут свободно обращаться или иметь ограничен-1 ный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выпла- л чиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще ' выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год.

Классификация корпоративных облигаций приведена в табл. 2

Таблица 2

Классификация корпоративных облигаций
|Классификационный |Облигации и их краткая характеристика |
|признак | |
|Срок действия |Краткосрочные - выпускаются на срок до, 3 месяцев |
| |Среднесрочные - выпускаются на срок от, 3 месяцев |
| |до одного года |
| |Долгосрочные - выпускаются на срок более 1 года |
| |Выпускаемые на срок до 10 лет и более |
|Срок погашения |Срочные (безотзывные) - погашаются |
| |эмитентом в установленный срок, не допускается |
| |досрочное погашение (отзыв) Досрочные (отзывные) - |
| |могут быть погашены (отозваны) в любой срок, что |
| |специально оговаривается в проспекте эмиссии займа |
|Вид закрепления |Именные - предполагают, что имена владельцев |
|собственности |(облигационеров) заносятся в специальный реестр и |
| |записываются на бланке облигации, если он имеется |
| |На предъявителя - не регистрируются и имена |
| |владельцев не фиксируются |
|Форма обращения |Конвертируемые - могут обмениваться на другие |
| |ценные бумаги (акции, облигации) в соответствии с |
| |условиями выпуска |
| |Неконвертируемые - обычные, не обменива ются на |
| |другие ценные бумаги |
|Обеспеченность |Обеспеченные (закладные) - обеспечиваются активами |
|активами |(имуществом, ценными бумага ми). Предполагается |
| |залог недвижимости, оборудования, транспортных |
|акций, |средств, векселей |
| |Необеспеченные - не обеспечиваются активами |
|Методы получения |С плавающим (колеблющимся) доходом - предназначены |
|дохода |для учета изменений доходности в зависимости от |
| |колебаний ставки банковского процента, индексов |
| |цен, инфляции, валютного курса. Доходность |
| |облигации привязана к выбранному показателю |
| |(например, к ставке рефинансирования Центрального |
| |банка РФ) |
| |С жестким (фиксированным) доходом - Имеют |
| |стабильный уровень доходности, зафиксированный в |
| |проспекте эмиссии на момент выпуска |
|Принципы получения |Беспроцентные - доход образуется за счет разницы |
|дохода |между покупной и номинальной стоимостью, т.е. |
| |проценты включены в номинальную стоимость, по |
| |которой производится погашение |
| |Процентные: 1) купонные - доход составляет |
| |периодически выплачиваемый процент (обычно один раз|
| |в квартал, месяц, полугодие, год; купон |
| |соответствует выплачиваемому проценту; 2} |
| |выигрышные - доход образуется за счет выигрыша; |
| |выигрышный фонд формируется путем аккумуляции |
| |процентов данного выпуска (серии, транша) |
|Регулирование срока |С расширением (сужением) срока - можно обменять на |
|погашения |облигации с более поздним (или ранним) сроком |
| |погашения с повышением (понижением) ставки процента|
| | |
| |Сериальные - погашаются постепенно с одновременным |
| |уменьшением процентных выплат |

Встречающиеся в литературе различные разновидности облигаций могут быть также классифицированы с помощью вышеприведенной таолицы. Например, индексируемые облигации. Их купоны и номиналы привязываются к некоторому показателю в целях страхования инвестора от обесценения его финансовых ресурсов. Таким показателем может быть индекс потребительских цен или цена какого-то товара, стоимость которого меняется в соответствии с темпами роста инфляции, т.е., по существу, индексируемые облигации - это облигации с плавающим (колеблющимся) доходом. Облигации с нулевым купоном (зеро) - это облигации, по которым не выплачиваются проценты (беспроцентные).

Консоли - облигации, по которым регулярно производится выплата процентов, а срок выкупа конкретно не определен. По экономической сущности это долгосрочные отзывные облигации. Очень часто упоминаются облигации с дисконтом. Это беспроцентные облигации, так как они продаются со скидкой
(дисконтом), а облигационер получает прибыль при погашении этих облигаций по более высокой цене. Отметим, что проценты по облигациям, как и сумма погашения, могут выплачиваться ценными бумагами, деньгами или иным имуществом, если это предусмотрено условиями выпуска займа.

3.3. Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством1, и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

• наличные и безналичные;

• документарные и бездокументарные;

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: профессиональные рефераты, реферат исследование.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки