Иностранные инвестиции в России

Категория реферата: Рефераты по инвестициям
Теги реферата: сочинение 3, організація реферат
Добавил(а) на сайт: Мигунов.

2. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ
РОССИИ.

1. СОСТОЯНИЕ ИНОСТРАННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ.

1. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ.

По состоянию на 1 июля 1997 г., по оценке, накопленный иностранный капитал в экономике России (без учета органов денежно- кредитного регулирования и банковского сектора) составил около 18 млрд. долларов США (в том числе за 1991 – 1993 гг. поступило 3 млрд. долларов США, за 1994 г. – 1 млрд. долларов США, в 1995 г. – 3 млрд. долларов США)

Наша страна привлекает капитал, в основном, форме прямых[8] и портфельных[9] инвестиций, в виде ссудных капиталовложений[10] и путем размещения облигационных займов[11] на международном рынке капиталов.
Несмотря на снижение удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в нашу экономику до 27,7 % в первой половине 1996 г., по сравнению с 1991 г., эта форма привлечения капитала остается доминирующей.

Прямые инвестиции (как в свободно конвертируемой, так и в национальной валюте), обеспечивающие иностранным инвесторам право на управление предприятием, представляют собой преимущественно взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

Анализируя динамику поступления прямых инвестиций за последние четыре года (график 2)[12] можно сказать, что, несмотря на ряд проблем, их приток постоянно увеличивается.

График 2.

[pic]

Данные платежного баланса за 1-е полугодие 1997 г. свидетельствуют о том, что прямые инвестиции в экономику страны в 1 полугодии 1997 года увеличились по сравнению с этим же периодом 1996 г. в четыре раза и составили 2, 8 млрд. долларов (график 2)[13].

Вместе с тем, по данным Центра экономической конъюнктуры, проблемой является отраслевая и региональная неравномерность их поступления. Так, объем прямых инвестиций в непроизводственные сферы вырос в 1-м полугодии 1997 г. в 12 раз, а в топливную промышленность, наоборот, сократился с 41 % в 1995 г. до 17 % в 1997 г.[14]

Рассмотрим структуру ввозимого капитала в Россию (таблица 1)[15]

Таблица 1. Структура иностранных инвестиций в Российскую

Федерацию в 1 полугодии 1996 г. и 1 полугодии 1997 г.

|Период |1 полугодие 1996 г. |1 полугодие 1997 г.[16]|
|Вид инвестиций |млрд. долл.|доля % |млрд. долл.|доля % |
|Прямые |0,7 |6 |2,8 |12 |
|Портфельные |2,0 |18 |13,0 |55 |
|Прочие |8,9 |76 |7,8 |33 |
|Всего |11,6 |100 |23,6 |100 |

Исходя из данных таблицы, можно сказать, что структура ввозимого капитала по сравнению с 1996 годом изменилась, о чем свидетельствует увеличение доли портфельных и прямых инвестиций. При этом отмечается снижение значение прочих инвестиций, представленных в основном иностранными кредитами.

Портфельные инвестиции остаются одной из наиболее прибыльных и перспективных форм капиталовложений в отдельные отрасли нашей экономики, прежде всего в связь, телекоммуникации, пищевую, деревообрабатывающую, цементную.

По данным статистики, в первой половине 1997 г. объем зарубежных портфельных инвестиций составил 2,0 млрд. долларов Большая часть валютных инвестиций приходилась на вложения в краткосрочные долговые ценные бумаги, а рублевые инвестиции направлялись преимущественно на покупку акций российских компаний.[17]

На динамику портфельных инвестиций повлиял выход Правительства
России и местных органов власти на рынок еврооблигаций. В первом полугодии 1997 г. Министерство финансов осуществило два займа в этой форме, вышли на международный рынок и региона. Так, Москва, в мае текущего года разместила трехлетние еврооблигации на сумму 500 млн. долларов[18].

Можно предположить, что второе полугодие текущего года может быть менее радостным.

Кризис на мировых фондовых рынках (ноябрь 1997 г.) сорвал планы ряда российских эмитентов по привлечению инвестиций. Помимо МГТС пострадали «Норильский никель», «Татнефть» и «Газпром».

«Норильский никель» еще пару месяцев назад анонсировал свои планы по привлечению инвестиций в 1 млрд. долларов за счет размещения дополнительной эмиссии акций (в размере 100 % от уставного капитала). На внеочередном собрании акционеров 1 ноября полномочия по проведению эмиссии были делегированы совету директоров. Последний, несмотря на продолжающийся кризис, все-таки решил провести эмиссию, хотя и в половинном объеме. На сокращении настоял финансовый консультант эмитента, компания «Ренессанс-
Капитал». Упущенная из-за кризиса выгода «Норильского никеля», видимо, будет исчисляться сотнями миллионов долларов[19].

Компания «Татнефть» отложила запланированное на ноябрь размещение
ADR[20] третьего уровня (которые могут торговаться на американских фондовых биржах). Фактически речь идет о замораживании процедуры листинга на NYSE и свертывании ряда презентаций эмитента перед институциональными инвесторами и андеррайтерами. Поскольку конвертации в ADR-3 подлежало до 10 % акций «Татнефти», компания недополучила инвестиций как минимум на 300 млн. долларов[21].

«Газпром» намеревался разместить в ноябре конвертируемые облигации на 1 – 2 млрд. долларов. Теперь же объявлено о переносе размещения до наступления «благоприятной ситуации на фондовом рынке»
(не ранее 1 квартала 1998 года). Кроме того, в планы РАО входило и размещение очередного транша ADS. Можно с уверенностью сказать, что и это размещение будет надолго отложено. Не исключено, что планы займов
РАО спровоцировали небывалый рост котировок его акций на МФБ и ADS на Лондонской фондовой бирже непосредственно перед кризисом[22].

Тем не менее появление такой формы привлечения иностранного капитала – выпуск и размещение еврооблигаций (евробондов) – положительный момент в инвестиционной политике. Еврооблигации служат тем же целям, что и Государственных казначейские облигации (ГКО) и
Облигации федерального займа (ОФЗ), с их помощью финансируется дефицит государственного бюджета. Привлечение финансовых ресурсов путем эмиссии еврооблигаций значительно выгоднее для России, чем выпуск ГКО и других видов долговых обязательств для внутренних инвесторов. С другой стороны, выпуск еврооблигаций является одним из способов снижения страхового риска для иностранных инвесторов.

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки