Инвестиционный анализ

Категория реферата: Рефераты по инвестициям
Теги реферата: шпоры, бесплатные шпаргалки по праву
Добавил(а) на сайт: Канадов.

В нашем случае:
. первый и второй проекты при ставке 20% - отвергаются, т.к. ИРИ(PI) (

1
. первый и второй проекты при ставке 10% - принимаются, т.к. ИРИ(PI) (1
. лучшим является первый проект при процентной ставке 10%, т.к. величина

ИРИ(PI) более величины ИРИ(PI) по второму проекту при ставке 10%, а следовательно более индекс рентабельности инвестиций.

РАЗДЕЛ 4. ВНП (IRR) "ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ"

Внутренняя норма прибыли равна показателю цены капитала или ЧПС = О.

Для определения цены капитала:
1. аналитически выполняется несколько расчетов с тем чтобы довести ЧПС = 0, изменяя при этом rt/;
2. рассчитывается по формуле:

ВНП(IRR) = r1*( (ЧПС1+ +(r2 -r1)( / (ЧПС1+( + (ЧПС2-( ), где:

ЧПС1+ - ЧПС при расчете капитала (процентной ставки) r1
ЧПС2- - ЧПС при расчете капитала (процентной ставки) r2 r1 - цена капитала (процентная ставка) при которой ЧПС минимально превышает 0 r2 - цена капитала (процентная ставка) при которой ЧПС минимально меньше
0

Оценка ВНП(IRR) имеет следующие свойства:
. не зависит от вида денежного потока;
. не линейная форма зависимости;
. представляет собой убывающую функцию;
. не обладает свойством адетивности;
. позволяет предположить ожидать ли максимальную прибыль (норму доходности).

Найдем ВНП(IRR) для нашей задачи. Расчеты будем производить аналитически в таблице и с помощью выше указанной формулы. Таблица и графики представлены на следующих листах.

Расчет ВНП(IRR) для задачи с помощью формулы:

ВНП1 = 0.1104+((0.0112*(0.1106-0.1104)(/(0.0112+(-0.0039() (11.05%
ВНП2 = 0,107+((0,1505*(0,109-0,107)(/(0,1505+(-0,0197() (10.8%

РАЗДЕЛ 5. СОИ (PP) "СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ"

Это простой метод. Он может иметь два способа расчета:
1. когда в инвестиционном проекте имеется равномерное распределение по годам денежных поступлений:

СОИ(PP) =Ic/PV
2. когда денежные потоки не равномерны:

СОИ(PP) = Ic/PV( , где:
Ic - инвестиции
PV - сегодняшняя (текущая) стоимость денег (ценностей)

Когда PV( перекрывает ( Ic, то мы останавливаемся и значение года считаем искомым.

Недостатки метода СОИ (PP):
. не учитывает влияние денежных притоков последних лет;
. не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;
. не обладает свойством адетивности.
.

Преимущества данного метода:
. прост для расчетов;
. способствует расчетам ликвидности предприятия, т.е. окупаемости инвестиций;
. показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта, чем меньше срок окупаемости тем меньше риск и наоборот.

Найдем СОИ(PP) для нашей задачи. Расчеты будем производить табличным методом.
|Ic1 |18 |млн.руб| | | | | | |
|= | |. | | | | | | |
|Ic2 = |20 |млн.руб| | | | | | |
| | |. | | | | | | |
|ГОД |PVt | |1/(1+r1.2 | |FV1.2 | | | |
| | | |) | | | | | |
| |1проект|2 |r1.2=10% |r1.2 |r1 =10% |r1 |r2 |r2 |
| | |проект | |=20% | |=20% |=10% |=20% |
|1 |1.5 |1.5 |0.91 |0.83 |1.36 |1.25 |1.36 |1.25 |
|2 |3.6 |4.0 |0.83 |0.69 |2.98 |2.50 |3.31 |2.78 |
|3 |3.6 |4.0 |0.75 |0.58 |2.70 |2.08 |3.01 |2.31 |
|4 |3.6 |4.0 |0.68 |0.48 |2.46 |1.74 |2.73 |1.93 |
|5 |3.6 |4.0 |0.62 |0.40 |2.24 |1.45 |2.48 |1.61 |
|6 |3.6 |4.0 |0.56 |0.33 |2.03 |1.21 |2.26 |1.34 |
|7 |3.6 |4.0 |0.51 |0.28 |1.85 |1.00 |2.05 |1.12 |
|8 |3.6 |4.0 |0.47 |0.23 |1.68 |0.84 |1.87 |0.93 |
|9 |3.6 |4.0 |0.42 |0.19 |1.53 |0.70 |1.70 |0.78 |
|Итого: |30.3 |33.5 | | |18.82 |12.76 |20.76 |14.04 |
|СОИ(PP)|6 лет |6лет | | | | | | |
| | | | | | | | | |

Методом СОИ(PP) мы рассчитали не дисконтированный срок окупаемости для нашей задачи.
В обоих проектах он составил 6 лет, а если быть точнее 5 лет и 5 месяцев.
Следовательно с помощью этого метода, мы не можем выбрать лучший из инвестиционных проектов, т.к. данные равны.

РАЗДЕЛ 6. ДСОИ (DPP) "ДИСКОНТИРОВАННЫЙ СРОК ОКУПАЕМОСТИ"

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций рассчитывается по формуле:

ДСОИ (DPP)= Ic/(( PV/(1+r)n)

Дисконтированные оценки срока окупаемости всегда больше простых оценок, т.е. ДСОИ(DPP) (СОИ(PP).

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки