Управление операциями с ценными бумагами в СХПК Адышевский Оричевского р-на Кировской области
Категория реферата: Рефераты по инвестициям
Теги реферата: конспект 2 класс, белорусские рефераты
Добавил(а) на сайт: Cycyn.
Предыдущая страница реферата | 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 | Следующая страница реферата
индоссамент n-1
КРЕДИТОР n
Рис.6. Классическое обращение простого (соло) векселя
В России же в настоящее время сложилось несколько особенностей обращения векселей .
Во-первых , сложился стереотип , что вексель - универсальное средство расшивки неплатежей . Однако общемировая практика у нас реализуется задом наперед . Вексель выпускает не должник , как это следовало бы ожидать , а кредитор . Например в энергетическом комплексе это происходит следующим образом [22].
РАО “ЕЭС России” оказывает услуги по транзиту электроэнергии через свои магистрали . Дочерние предприятия РАО , региональные энергосистемы , испытывающие дефицит электроэнергии (а таких большинство) , не имеют средств оплатить эти услуги , соответственно возникает задолженность . Но конечными потребителями электроэнергии являются не энергосистемы , а предприятия , расположенные на их территории . Обычно у них нет денег , но есть продукция , которую можно попытаться реализовать . РАО эмитирует переводные векселя и продает их посреднику (трейдеру) . Тот расплачивается векселями при покупке продукции предприятия , предприятие расплачивается с энергосистемой . Наконец , последняя гасит вексель в РАО в счет собственного долга . В результате появилась целая цепочка движения векселя на рынке.
РАО “ЕЭС России” трейдер
региональные предприятия энергосистемы
Рис.7. Цепочка движения векселя РАО “ЕЭС России”
Во-вторых , до последнего времени векселя активно использовались
для ухода от налогов . Основной принцип - учет то по номиналу , то по
“рыночной стоимости” позволял оправдывать практически любые потоки . Однако
после того как доходы от операций с ценными бумагами попали под
налогообложение , интерес финансовых директоров к векселям пропал . Чего
нельзя сказать о самих векселях - изрядное их количество осело неликвидами
на балансах тысяч компаний .
В-третьих , широко распространена практика привлечения средств
при помощи векселей , то есть ими по существу заменяют облигации , чтобы не
возиться с регистрацией эмиссии и тратиться на связанные с этим мероприятия
.
Таким образом , можно выделить несколько принципиальных отличий в обращении векселей на Западе и в России (приложение 5) .
Приведем одну из схем предоплаты векселем (рис.8). Такую форму финансирования выпуска продукции использует станкоторговая фирма “ДАКТ- инвест”, крупнейшая на рынке деревообрабатывающего оборудования. По желанию предприятия изготовителя фирма готова раздробить стоимость станка на энное количество векселей, для того чтобы заводу было удобно расплачиваться по своим счетам. В свою очередь завод расплачивается векселями “ ДАКТ-инвеста” со своими поставщиками. Потом вексель погашается “ДАКТом”. При этом “ДАКТ- инвест” выдал векселей на 2 млрд. рублей, в то время как на складах фирмы уже находилось оборудование (под которое есть заказы) примерно на 6 млрд. рублей, то есть вексель полностью обеспечен ликвидным товаром. “ДАКТ- инвест” акцентирует внимание на том , что их вексель не является лишь средством расшивки неплатежей, его цель - поддержать российские заводы - изготовители станков и помочь в реализации готовой продукции. Доход по векселю, который выплачивает фирма своим поставщикам ( от 10 до 20 процентов годовых ), и естественно, погашение самого векселя обеспечивает реализация станков. При этом сам “ДАКТ-инвест” выигрывает, если скорость оборота станков возрастает. Тем самым обеспечивая его заинтересованность не только в увеличении объемов, но и в скорости продаж деревообрабатывающего оборудования.
Поставщик завода-
изготовителя №1
Завод-изготовитель 2
Поставщик завода-
1 изготовителя №2
ДАКТ-инвест 3
Поставщик завода-
изготовителя №n
4
Рис.8. Схема обращения векселей ДАКТ-инвеста
1. Завод-изготовитель поставляет станки в обмен на векселя ДАКТ-инвеста ;
2. Завод-изготовитель расплачивается со своими поставщиками векселями ДАКТ- инвеста ;
3. ДАКТ-инвест реализует станки ;
4. Поставщики завода изготовителя предъявляют векселя к погашению.
Но такие случаи применения векселей пока единичны. Отличие же
большинства векселей выпущенных отечественными предприятиями, состоит в
том, что на практике обратить их в деньги предприятия не желают. Львиная
доля выпущенных векселей изначально не предполагает их погашения деньгами .
Безусловная по своей сути бумага , как правило сопровождается целым ворохом
ограничений . Дело доходит до того , что на векселе ставится пометка
“погашению деньгами не подлежит” , и он сопровождается неким документом , детально регулирующим процесс обращения и погашения именно этого
конкретного векселя : указывается услуга или товар , в уплату которых
принимается вексель , приводится перечень организаций , от которых вексель
принимается и т.д. Но и это не все . Упомянутый документ как правило не
прилагается к векселю , а прячется от посторонних глаз , и далеко не
каждый векселедержатель догадывается о его существовании .
Однако в существующих условиях в России проблемы с вексельным
обращением могут возникнуть и у понимающих . Например при работе с
векселями РАО “ЕЭС России” нужно знать , что данные векселя должны быть
самим РАО поставлены в план получения платежей от конкретной энергосистемы
. Если этого не происходит то вексель просто в принципе не может быть
погашен , потому что местная энергосистема не примет этот вексель от
предприятия .
Это все стало возможным потому , что процедура опротестования векселей и законодательная база для споров по ним настолько несовершенны , что на практике кредитору с векселем на руках вытребовать долги оказывается сложнее , нежели не имеющему оного . За время же суда , который может идти несколько лет , на основной долг начисляются чисто символические 9% годовых (получить кредит под такие проценты практически невозможно) .
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: доклад, реферат мова.
Предыдущая страница реферата | 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 | Следующая страница реферата