Клиринг
Категория реферата: Рефераты по кредитованию
Теги реферата: изложение 4 класс, курсовики скачать бесплатно
Добавил(а) на сайт: Ангела.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 | Следующая страница реферата
Урегулирование по кругу
Урегулирование по кругу является многосторонним вариантом
прямых расчетов. Например, если сторона А продает стороне Б
1000-баррелевый контракт по 20 долларов за баррель, сторона Б
продает стороне В по 20,25 долларов за баррель, а сторона В
продает стороне А по 20,75 долларов за баррель, три стороны
могут образовать круг (кольцо) и произвести расчет компенсаци-
ей, по договорной расчетной цене. В нашем примере все стороны
имеют сбалансированные позиции, так что если А выплатит Б 0,25
доллара за баррель (250 долларов), а сторона А выплатит В 0,50
долларов за баррель (500 долларов), все три контракта будут
погашены независимо от их расчетной цены. Если бы какая-то из
сторон была нетто-"короткой" или "длинной", тогда наоборот, расчетная цена повлияла бы на суммы расчетов.
По сравнению с прямым, урегулирование по кругу приводит к
более простому и менее дорогостоящему погашению контрактов.
Они, однако, не устраняют, а в ряде случаев, и усугубляют, риск партнеров. Если бы сторона В потребовала от стороны Б
внесения маржа, а сторона Б не потребовала того же от стороны
А, сторона В была бы под угрозой неисполнения стороной А. Не-
возможность следить за риском партнеров делает участие в конт-
ракте менее привлекательным для В.
Урегулирования по кругу были преимущественной формой
расчетов до принятия полного клиринга. На форвардном рынке
нефти-сырца Брент урегулирования по кругу продолжают оста-
ваться главной формой расчетов, где расчетные кольца носят
названия букаутс (bookouts). Когда цена форвардных контрактов
Брента упала в начале 1986 года с 30 до 10 долларов за бар-
рель, некоторые участники сделок отказались участвовать в
bookouts и вместо того предпочли не исполнить свои контрактные
обязательства и отказались от уплаты за нефть по высоким це-
нам, по которым они ранее согласились ее получить.
Двумя важными преимуществами системы полного клиринга над прямым и круговым урегулирование являются следующие:
1. Участники торгов не должны волноваться о личности сво- их партнеров.
2. Участники торгов могут ликвидировать свои позиции, вступая в компенсирующие сделки без согласия исходного партне- ра и даже не ставя его в известность.
+--------------+ +--------------+
| | | |
| Покупатель +-------- Не знакомы друг --------+ Продавец |
| контракта | с другом | контракта |
+------+-------+ +------+-------+
| |
| |
+------+-------+ +------+-------+
| Брокерская | | Брокерская |
| фирма | | фирма |
| Покупателя | | Продавца |
+------+-------+ +------+-------+
| |
| |
+------+-------+ +--------------------+ +------+-------+
| | | Ведет торги | | |
| Член биржи +--------+--------------------+--------+ Член биржи |
| | | Заключается сделка | | |
+------+-------+ +--------------------+ +------+-------+
| |
| |
+------+-------+ +------+-------+
| Член-участник| | Член-участник|
| клирингового | | клирингового |
| центра | | центра |
+------+-------+ +------+-------+
| +----------------------------+ |
| | Сделка регистрируется | |
+------------+ клиринговым центром +-----------+
+-------------+--------------+
|
|
+-------------------+ | +-------------------+
| Для покупателя | | | Для продавца |
| клиринговый | | | клиринговый |
| центр | | | центр |
| становится | | | становится |
| продавцом | | | покупателем |
| контракта | | | контракта |
+---------+---------+ | +---------+---------+
| | |
+-----------------------+------------------------+
КЛИРИНГОВЫЕ ПАЛАТЫ
РОЛЬ КЛИРИНГОВОЙ ПАЛАТЫ
Клиринговые (расчетные) палаты при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием биржевой торговли, ростом объемов биржевых операций и увеличением числа участников биржевого рынка.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: отцы и дети сочинение, индивидуальные рефераты.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 | Следующая страница реферата