Билеты по маркетингу
Категория реферата: Рефераты по менеджменту
Теги реферата: рефераты по медицине, социально реферат
Добавил(а) на сайт: Kovpak.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 | Следующая страница реферата
Финансовый рычаг
Эффект финансового рычага – приращение чистой рентабельности собственных средств, получаемое в результате использования заемных источников (европейский подход).
Эффект финансового рычага – приращение чистой прибыли на одну акцию (американский подход).
Эффект финансового рычага зависит от:
- разницы между экономической рентабельностью(ЭР) и процентами за кредит (D);
- структуры пассивов (отношения заемных средств к собственному капиталу), k;
- ставки налога на прибыль (Т).
Эффект финансового рычага (ЭФР) определяется так:
ЭФР = (1-Т)(ЭР-D)k.
При этом выражение (1-Т)(ЭР-D) называется дифференциалом, а k – плечом финансового рычага.
ЭФР позволяет определить:
1) следует ли наращивать заемные средства и на каких условиях;
2) какая величина риска может быть допустима при изменении ставки процента за кредит и налога;
3) каков риск падения дивидендов и курса ц/б для инвестора.
Как правило, не рассматриваются отдельно эффекты финансового и операционного рычага. Общий рычаг по п/п выражается их произведением.
На принятие решения о структуре капитала оказывают влияние следующие факторы:
1) объем продаж и прибыли;
2) уровень процентных ставок;
3) анализ движения денежных средств п/п;
4) сравнительный анализ п/п данной отрасли;
5) позиции кредиторов (потенциальное согласие на кредитование);
6) цена капитала (с точки зрения цены капитала у каждого п/п оптимальная структура своя: нет единой оптимальной структуры. Оптимальная структура определяется достижением равновесия между различными источниками финансирования, при котором при минимальных затратах на привлеченный капитал будет получена максимальная прибыль);
7) внешние условия (стабильность экономической ситуации).
Критерии эффективности затрат.
Говоря об эффективном управлении затратами, необходимо говорить о производстве конкурентоспособной продукции с низкими издержками и ценами и о наличии информации о ценах на рынке и т.п., исходя из рыночной конъюнктуры и стоимости отдельных видов продукции.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: диплом купить, діяльність реферат.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 | Следующая страница реферата