Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6

Ц — основная сумма;

С — ставка Репо; t— время Репо.

Естественно, что на практике состав участников вышеприведенной схемы может быть различным. Например, банк и финансовая компания могут поменяться местами. Иногда с позиции оптимизации финансовых потоков наиболее подходящим вариантом юридического оформления операции Репо может быть особый вид договора купли-продажи, в котором стороны поочередно меняются местами. В этом договоре должны быть указаны: срок договора, цена в первой части и цена во второй части Репо, описание ценных бумаг, порядок установления маржи и т. д.

Сделки Репо различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор Репо.

В данном случае речь вдет о месте, где будут храниться ценные бумаги.
Как правило, используется один из трех вариантов перемещения и хранения ценных бумаг.

Первый вариант заключается в том, что ценные бумаги, купленные в первой части Репо, действительно переводятся покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель акций минимизирует свой кредитный риск. Единственным недостатком этого вида Репо является то, что в отдельных случаях издержки по переводу бумаг могут быть довольно значительными, особенно при неразвитости инфраструктуры рынка.

Второй вариант также предусматривает перемещение ценных бумаг, но в пользу третьей стороны по операциям Репо. По этой причине данный вид Репо получил название трехстороннее -.Репо. Третья сторона по этому договору несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки: проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне, отслеживает состояние маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Учитывая то, что оба счета ( по деньгам и по бумагам) находятся у третьего участника, издержки по переводу средств в данном случае значительно минимизируются. Третья сторона по договору Репо, таким образом, выступает в качестве гаранта правильного исполнения договора
Репо и получает за это опеределенное вознаграждение. Третий вариант отличается от двух предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца по первой части договора Репо, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид Репо традиционно называется «доверительное Репо» и характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг, но самым высоким уровнем кредитного риска. При этом продавец должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему не принадлежат.

В отдельных случаях при проведении операции Репо допускается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части Репо. Такая возможность, иными словами, право замещения, реанимируется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг- заменителей.

Заключение

1. По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

2. Отсутствие необходимой информации как об имитенте, так и о состоянии рынка, делает эти операции достаточно рискованными как для профессионалов рынка так и для инвесторов.

3. Велика роль краткосрочных прогнозов в оценки ценных бумаг.

Они имеют на Российском рынке значительно большее применение, чем коэффициенты.

4. Выбор соответствующей нормы капиталлизации субъективен.

5. Доходность по ценным бумагам на отечественном рынке почти целиком зависит от их ликвидности.

Список используемой литературы

1. Семенкова Е. В. " Операции с ценными бумагами" Учебн. М.: Издат.

"Перспектива" : Издательский дом "ИНФРА-М", 1997г.

2. Басов А. И., Галанов В. А. "Рынок ценных бумаг" М.: "Финансы и статистика" 2000г.

3. Самсонов Н. Ф. и др. "Финансовый менеджмент" Учебн. для вузов. М.:

Финансы, ЮНИТИ 2000г.

Оглавление
Введение стр. 1-3

Основная часть стр. 4-22

Инвестиционные операции с акциями стр. 4-6.
Риски проведения операций стр. 7-10.
Эффективность проводимой операции стр.10-13.
Долгосрочное инвестирование в корпоративные ценные бумаги стр. 13-18.
Операции Репо с корпоративными ценными бумагами стр. 18-22.
Заключение стр. 23.
Список использованной литературы стр. 24.

Скачали данный реферат: Shuljov, Rubanov, Teterev, Potrepalov, Юмашев, Bychkov.
Последние просмотренные рефераты на тему: сочинение сказка, реферат здания, оформление доклада, контрольные по геометрии.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки