Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

Набор товаров-представителей, аналогичных и идентичных для сравниваемых стран, являясь одним из необходимых и важнейших условий определения покупательной способности валют, представляет, по существу, сознательную организованную выборку. Строгого теоретического обоснования относительно оптимального числа и вида товаров-представителей, используемых в статистике международных сопоставлений для определения пересчетных валютных коэффициентов, пока нет. К тому же отсутствует международный стандарт качества сравниваемых товаров, что затрудняет разработку единой базы расчета. Все это затрудняет процесс выравнивания цен в различных странах.

Несмотря на такую количественную неопределенность, паритет покупательной способности имеет большое значение для понимания закономерностей изменения валютных курсов. Теория оказывается полезной в предсказании цен и валютных курсов на период достаточно заметных ценовых изменений. Когда в Германии в 1923 г. произошла гиперинфляция цен и заработной платы, валютный курс доллара к марке и внутренний уровень цен в стране повысились совершенно одинаково. Данная теория также сыграла положительную роль при приведении в соответствие курсов валют и уровня инфляции в латиноамериканских странах - Бразилии, Аргентине, Чили.

Метод определения и корректировки курса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойственен системе фиксированных валютных курсов (золотой стандарт, Бреттон-вудская система); раньше он также использовался странами Европейской валютной системы (курсы европейских валют были привязаны друг к другу и корректировались на основе покупательной способности).

В долгосрочном аспекте реальный валютный курс имеет тенденцию колебаться вокруг значения паритета покупательной способности, однако сам паритет постоянно пересчитывается по мере изменения уровня цен в сравниваемых странах.

Современные методы расчета позволяют определять паритет покупательной способности на двусторонней и многосторонней основах (в последнем случае рассчитывается паритет одной валюты по отношению к группе валют). Паритет покупательной способности практически не совпадает с официальными валютными курсами.

2.5. ДЕНЬГИ И ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ.

Объединение уравнения паритета покупательной способности и уравнений количественной теории денег в разбивке «страна и остальной мир» дает прогноз валютных курсов, основанный на соотношении денежной массы и ВНП:

Валютный курс между какой-нибудь «иностранной» валютой (например, английский фунт стерлингов) и другими валютами (здесь представленными долларом - местной валютой) может быть выражен через M, k и y. Соотношение цен Р/Pf может быть «отложено в сторону» как переменная, определяемая в долгосрочном плане через М, k и у.

Уравнение говорит о том, что курс валюты «иностранного» государства
(Великобритании) будет повышаться (будет расти r), если в этой стране наблюдается сочетание более медленных темпов роста денежной массы (М/Мf медленно растет), более быстрых темпов роста реального ВНП (yf/y растет) или увеличение соотношения kf/k. И наоборот, валюта страны с высокими темпами роста денежной массы и стагнирующей реальной экономикой будет, по всей видимости, обесцениваться. Для периода в несколько лет такое утверждение соответствует экономической практике./Линдерт, стр. 294/

Идя дальше, мы можем использовать то же самое уравнение для определения в процентах влияния изменения денежной массы или ВНП на валютный курс.
Уравнение предполагает, что некоторые основные коэффициенты эластичности равны единице. При постоянном коэффициенте kf/k возникают следующие взаимозависимости:

Курс фунта стерлингов растет на 1%:

- на каждый 1 % роста долларовой денежной массы М,

- на каждый 1 % падения денежной массы в фунтах стерлингов Mf

- на каждый 1% падения в реальном ВНП долларовой зоны (у),

- на каждый 1% роста ВНП Великобритании (уf).

Из эластичности валютного курса еще следует, что при сбалансированном росте валютный курс не меняется. Если рост денежных масс одинаков во всех странах и М/Мf не меняется или если ВНП растет одинаковыми темпами и не меняется yf/у, то валютные курсы должны оставаться без изменения.

2.6. ВЛИЯНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ НА ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ.

Чтобы нагляднее продемонстрировать влияние изменений денежных масс, кривая предложения теперь рассматривается как отношение предложения денег в
Великобритании к такому же показателю для всего мира – Mf/M, где остальной мир представлен США как страной местной валюты, чтобы фунт стерлингов был
«иностранной валютой».

Рисунок 1. Сдвиги в предложении денег воздействуют на валютный курс.

Рисунок 2. Сдвиги в спросе на деньги воздействуют на валютный курс.

В точке А спрос на фунты стерлингов относительно долларов (Lf/L) точно соответствует относительному предложению фунтов к долларам М/М по цене равновесия 1,20 долл. за ф. ст.

Если предложение фунтов сократится на 10%, то каждый фунт станет более редким и его стоимость возрастет. Это сокращение может быть достигнуто более жесткой денежной политикой Великобритании. Ограничительная политика будет уменьшать резервы банковской системы страны, заставляя банки предоставлять кредиты на более жестких условиях, уменьшать объем стерлинговых, банковских депозитов, которые составляют основу денежной массы Великобритании. Ужесточение условий кредита ухудшает и заемные возможности, сокращает общие расходы, уменьшая совокупный спрос на деньги, выпуск продукции, количество рабочих мест, цены. Через некоторое время сокращение выпуска товаров и рабочих мест приведет к падению цен на 40%.
Сразу же и в более длительной перспективе курс фунта стерлингов должен повыситься. 10%-ное сокращение предложения денег в стране должно в конце концов привести к 10%-ному повышению курса фунта стерлингов (до 1,32 долл. в точке В). Точное совпадение процентного соотношения возможно только в довольно длительной перспективе, в более же короткие промежутки времени сокращение предложения денег может вызвать изменение значения коэффициента k.

Такое же изменение от A до B может стать результатом 10%-ного повышения долларовой денежной массы. Если центральные банки в США и других странах, валюты которых привязаны к доллару, допустят 10%-ное повышение предложения долларов, то произойдет инфляция долларовых цен на 10%. В течение некоторого времени более высокие долларовые цены приведут к переключению международного спроса на товары и услуги, выраженные в фунтах стерлингов, которые остаются дешевле. В конце концов паритет покупательной способности восстанавливается путем 10%-ного повышения валютных курсов r./Линдерт, стр.
296/

Если приведенное уравнение правильно, то одновременное увеличение в предложении денег на 10% (как в фунтах, так и в долларах) не должно оказывать воздействие на валютные курсы.

2.7. ВОЗДЕЙСТВИЕ РЕАЛЬНОГО ДОХОДА НА ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: антикризисное управление предприятием, реферат на тему организация.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки