Валютные риски и методы их страхования
Категория реферата: Рефераты по валютным отношениям
Теги реферата: решебник по геометрии класс, мировая экономика
Добавил(а) на сайт: Фелициана.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | Следующая страница реферата
2.2 Защитные оговорки.
Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны.
Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты
платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа
пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения.
Различались прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма
обязательства приравнивалась в весовому количеству золота; при косвенной -
сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально
изменению золотого содержания этой валюты (обычно- доллара). Применения
этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной
Брентонвудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты-
соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год
устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах.
Однако из-за периодически происходивших колебаниях рыночной цены золота и
частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно
утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем со времени
принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и
официальную цену золота.
Валютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее
пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с
целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора.
Наиболее распространенная форма валютной оговорки - несовпадение валюты
цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или
валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве
платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты
цены. В рассмотренном на стр.1 примере экспортер из Германии, выбравший
валютой цены доллар, неправильно спрогнозировал конъюнктуру мирового рынка
и понес потери из-за падения курса доллара в момент осуществления платежа
по контракту. Отсюда следует, что в условиях нестабильности плавающих
валютных курсов, этот метод страхования валютных рисков является
неэффективным. Аналогичный вывод можно распространить и на другую форму
валютной оговорки - когда валюта цены и валюта платежа совпадают, а сумма
платежа ставится в зависимость от более стабильной валюты оговорки ( очень
активно используется сейчас в России).
Для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили распространение много валютные оговорки.
Много валютная оговорка -условие в международном контракте,оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон.Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной: во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа; во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной стабильности.
Вместе с тем к недостатком многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.
После отмены золото-девизного стандарта и режима фиксированных паритетов и курсов и переходе к Ямайской валютной системе и плавающим валютным курсам международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько видов валютных корзин. Они различаются составом валют:
1.Симметричная корзина - в ней валюты наделены одинаковыми удельными весами.
2.Ассиметричная корзина - в не валюты наделены разными удельными весами.
3.Стандартная корзина - валюты зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки.
4.Регулируемая корзина - валюты меняются в зависимости от рыночных факторов.
Преимуществом применения СДР или ЭКЮ как базы многовалютной оговорки заключается в том, что регулярные и общепризнанные их котировки исключают неопределенность при подсчете сумм платежа.
Составными элементами механизма валютной оговорки являются:
- начало ее действия, которое зависит от установленного в контракте предела колебаний курса
- дата базисной стоимости валютной корзины.Датой базисной стоимости обычно является дата подписания контракта или предшествующая ей дата.Иногда применяется скользящая дата базисной стоимости, что создает дополнительную неопределенность.
- дата или период определения условной стоимости валютной корзины на момент платежа: обычно, рабочий день непосредственно перед днем платежа или несколько дней перед ним.
- ограничение действия валютной оговорки при изменении курса валюты платежа против курса валюты оговорки путем установления нижнего и верхнего пределов действия оговорки (обычно в процентах к сумме платежа).
Другими формами многовалютной оговорки являются:
1. Использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например: доллар, марка, швейцарский франк и фунт стерлингов.
2.Опцион валюты платежа - на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.
Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной в частности) заключается в том, что она страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамики курсов валют. Примером может служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсеместно, в том числе и при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как правило, оговаривают их цену в зависимости от курса доллара, их потери от внутренней инфляции не компенсируются ростом курса. В мировой практике для страхования экспортеров и кредиторов от инфляционного риска используются товарно- ценовые оговорки.
Товарно-ценовая оговорка -условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К товарно-ценовым оговоркам относятся:
1.Оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов.
2.Индексная оговорка - условие, по которому суммы платежа изменяются пропорционально изменению цен за периоды с даты подписания до момента исполнения обязательства. Индексные оговорки не получили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отражающих рост цен.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: конспект урока в школе, наука реферат, конспект статьи.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | Следующая страница реферата