Операционный и финансовый леверидж
Категория реферата: Рефераты по юридическим наукам
Теги реферата: скачать реферат, реферат по химии
Добавил(а) на сайт: Enotin.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 | Следующая страница реферата
Целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволяют увеличить потенциал формирования операционной прибыли предприятия.
Финансовый леверидж
Одной из главных задач финансового менеджмента является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Такая задача может быть решена разными путями. Одним из таких путей решения указанной задачи является финансовый леверидж .
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется «Эффектом финансового рычага». Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФЛ = (1 — Снп) × (КВРа — ПК) × (ЗК / СК),
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа;
Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
КВРа — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.
Для понимания порядка формирования эффекта финансового левериджа рассмотрим пример, где каждое из трех предприятий использует разную структуру капитала. Предприятие А — собственный капитал — 1000 ед., заемного нет; предприятие Б использует 800 ед. собственного капитала и 200 ед. заемного; предприятие В использует половину собственного и половину заемного капитала (500 : 500).
Рассматривая приведенные данные, можно увидеть, что по предприятию А эффект финансового рычага отсутствует, так как оно не использует в своей деятельности заемный капитал . По предприятию Б этот эффект составляет:
ЭФЛ = (1 - 0,3) × (20-10) × (200 / 800) = 1,75
Соответственно по предприятию В этот эффект составляет:
ЭФЛ = (1 - 0,3) × (20-10) × (500 / 500) = 7,00
Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.
Таблица 5.1
Формирование эффекта финансового рычага
|
№ п/п |
Показатели |
Предприятия |
|||
|
А |
Б Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат скачать управление, сочинение тарас, quality assurance design patterns системный анализ. Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 | Следующая страница реферата Поделитесь этой записью или добавьте в закладкиКатегории: |