Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15

Гос. регулирование в России
Функции государства как регулятора рцб:

1) идеологическая и законодательная функция - гос-во разрабатывает идеологию (концепцию) развития рцб. (95 г) Сущ-ет много проблем: неясно, какая модель должна сложиться в России- банковская или смешанная
2) концентрация ресурсов (государственных и частных) для развития рцб, в первую очередь - для опережающего развития инфраструктуры
3) установление "правил игры" - прямое административное управление через установление правил выхода на рынок, требования к проф.участникам ст. зрения фин. устойчивость, соответствие учетной техники международным стандартам, и т.д.
4) формирование системы защиты прав и законных интересов инвесторов
5) другие аспекты деятельности roc-ва на рцб
- гос-во - крупнейший эмитент (финансирование внутр. и ВД)
- гос-во - крупнейший инвестор (3 тыс пакетов акций, закрепленных за РФ)
- гос-во использует цб для проведения макроэкономической политики, осуществляя операции на отфытом рынке (гос-во в лице ЦБ выступает крупнейшим проф.участником рцб, осуществляя операции по покупке и продаже цб - т.е. регулирует денежную массу) Покупая цб - выброс ден. массы; продажа -сокращение ден. массы
Гос-во - верховный арбитр в спорах между участниками рынка через систему судебных органов,

Структура гос. органов:
Противоречия: фкцб - ЦБ

Противоречия обусловлены:
- смешанной моделью рцб (небанковская и банковская власть)
- прошедшая масштабная приватизация (незавершенная) - носила политич. характер; 2 органа, связанные с процессом приватизации
- неустойчивость конкуренции среди различных ведомств (гос. структур)
1) Законодательная власть - Фед.собрание, (несколько комитетов ГД, деятельность кот. связана с цб)
2) Президент - Указы. - 94 г - о запрете предъявительских цб; 95 г - о пиф- ах - действуют до 1 янв 2002
3) Исполнительная власть - ФКЦБ; (тенденция к консолидации гос. регулирования рцб - фкцб перетягивает к себе большинство функций, связанных с регулированием рынка).
- полномочий по защите прав и закон, интересов инвесторов (право обращаться в суд)
- право налагать штрафы на фл и юл (10 тыс МРОТ)
- разработка кодекса корпоративного поведения (не носит обязательный характер)
- аттестация кадров
- лицензирование, регистрация эмиссии, надзор за деятельностью участников, раскрытия информации участниками
Госкомимущества - министерство имущественных отношений. Функции:
- разработка программ приватизации (концепции, идеология)
- повышение отдачи от использования гос. имущества
РФФИ (российский фонд федерального имущества):
ВДинфин - крупнейший эмитент - департамент - эмиссия федер. цб; казначейство - управление Госдолгом
- МАП (мин-во по антимон. политике- регулирует круп, сделки с цб) - реклама, в т. числе на фин. рынках)
- Федеральное агентство по финансовому оздоровлению и банкротству -
Косвенное регулирование:
- Мин экономики влияет на перспективы развития рцб
- Департамент страхового знадзора
- гос инспекция по негос. пенсионным фондам
- банк России (регулирование банковской системы - проф. участников) - регистрация эмиссии банков; выступает в качестве эмитента; агент Минфина на рынке гос. цб, в частности, в роли платеж, агента; крупнейший проф. участник на рцб- операции на открытом рынке; осущ. кредитование КБ под залог цб - ломбардное кредитование; сделки репо с КБ и регулирует операции репо между самими КБ)
Операции репо - кредитование под залог цб; юридически оформлено как договор по купле-продаже цб с обязательством обратной покупки по опред. цене через опред. промежуток времени.
Т.е. наблюдается некоторое многовластие, но стремление к концентрации власти в руках ФКЦБ.

Правовая (нормативная) инфраструктура рцб в России.
ГК - глава по цб; глава, посвященная АО. законы: об АО, о рцб; о простом и переводном векселе ; з-н о Цб, о банках и банк, деятельности; о приватизации гос. и муниц. предприятий, о товарной бирже и биржевой торговле - определения фьючерсов, опционов и форвардов
-рассматриваются как сделки пари, а не как цб; о валют, регулировании и валют, контроле - касаемо цб, номинированных в валюте; з-н о гос. внутреннем и внешнем долге, и т.д. -т.е. регулируют отдельные вопросы и сегменты рцб
Проблемные моменты: нет законов о складских свидетельствах и о самих ценных бумагах; закона об управлении цб - хотя в ГК во 2 части есть договор о доверительном управлении имуществом, но з-н все равно необходим; не урегулирована деятельность по андеррайтингу; з-н об аффилированных лицах - в стадии обсуждения - есть частично в з-не о конкуренции; обсуждается з-н об инсайдерской информации; рынок производных фин. инструментов не урегулирован; торговля через Интернет, Хотя есть комитет в НАУФОР- саморегул, организации, кот. занимается проблемой Интернет-торговли). Сущ- ют многочисленные нестыковки и противоречия законов. указы Президента и постановления отдельных федеральных министерств и ведомств (основная масса - постановления ФКЦБ)
Т.о., гос-во осуществляет прямое административное регулирование рцб.

Саморегулируемые организации - ассоциации или добровольные объединения участников рцб, в т.ч. проф. участников рцб, устанавливающие для своих членов формальные правила ведения бизнеса. - Национальная ассоциация инвестиционных дилеров - NASDAQ - сформировала систему электронных котировок. Такие организации признаются государством; оно делегирует часть своих функций по надзору и регулированию рынка этим саморегулируемым организациям. Эти организации разрабатывают правила ведения бизнеса и контролируют соблюдение этих правил участниками рынка. Саморегулируемые организации могут объединять не только проф. участников, но и эмитентов, и крупнейших инвесторов (иф-ов - институц. инвесторов); США - ассоциация банков и компаний, кот. работают на рынке гос. цб; женщин-дилеров по муниципальным облигаиям; в России -гильдия финансистов.
В России:
- Науфор (объединяет брокеров, дилеров, управляющих)
- ассоциация проф. участников инфраструюуры рынка - Портад - проф. ассоциация регистраторов, трансфер-агентов (сбор и передача информации от регистратора к регистратору) и депозитариев.
- НФА - национальная фондовая ассоциация (объединяет банки, участвующие на рцб)
- АОВЕР - ассоциация участников вексельного рынка - занимается з-ном о складских свидетельствах; проект о создании вексельного (центра -т.е. вопросами обращения не эмиссионных цб (не получила стагтуса саморегулируемой организации, кот. дается ФКЦБ)
Формально -Науфор и Портад, т.к. ФКЦБ дает статус только участников, объединяющих проф. цб.
Фондовая биржа - саморегулируемая организация.
Саморегулирумые организации - юл, некоммерческие организации. Основная задача, кот. они должны решать -I разработка о)5язательных правил и стандартов деятельности на рцб, контроль за их соблюдением. СРО разрабатывают ! кодекс проф. зпгнки для проф. участников рцб.

Этика фондового рынка.
Правила разрабатываются именно СРО. На уровне законодательства эти вопросы не рассматриваются. . Международной федерацией фондовых бирж разработан кодекс честного ведения бизнеса на рцб. В этом кодексе названы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рцб:
- честность и справедливость (запрет манипулирования рынком- wash sales - взвинчивание цен без реальных продаж, когда одно и то же лицо подает на биржу большое кол-во приказов на покупку и на продажу одновременно -> цены искусственно поднимаются - эгги сделки получили название корнерские сделки; формирование пулов),

Скачали данный реферат: Варлам, Сарра, Feodulija, Барышников, Лобачёв, Jeverlakov.
Последние просмотренные рефераты на тему: пример диплома, скачать диплом, курсовые, банк курсовых.



Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки