Предыдущая страница реферата | 1  2  3 | Следующая страница реферата

- Подоходный налог (ставка налогообложения • на прирост доходов до уплаты налогов)

= Чистый доход

+Амортизация

- Прирост (+сокращение) чистого оборотного капитала

+ Прирост (— сокращение) суммы отсроченных налоговых платежей (если расчет ведется на основе бухгалтерской величины доходов)

= Чистый денежный выигрыш (потери)

При этом нам стоит договориться о том, что само понятие выгоды (выигрыша) от инвестирования может быть различным. Для некоторых проектов такая выгода будет состоять в росте выручки фирмы от продаж, чему будут противостоять ее дополнительные эксплуатационные расходы. Для других инвестиционных проектов, напротив, главная выгода будет состоять в сокращении эксплуатационных расходов, но при этом не будет никакого прироста выручки от продаж.

В силу этого некоторыми теоретиками инвестиционного анализа рекомендуется пользоваться другой формой расчета денежных поступлений, более четко фокусирующей внимание именно на денежных последствиях реализации инвестиционного проекта. Эта форма имеет вид:

Выручка от реализации

- Заработная плата

- Прочие эксплуатационные расходы, кроме амортизации

= Доходы до начисления амортизации и уплаты налогов

-  Подоходный налог

= Выгода от осуществления операций + Экономия суммы налогов за счет суммы амортизации (ставка налогообложения прибыли • на сумму начисленной амортизации)

- Прирост (+сокращение) чистого оборотного капитала

= Чистые денежные поступления, порожденные инвестированием

Обе эти схемы расчета дают одинаковые результаты при определении чистых денежных поступлений, порожденных реализацией инвестиционного проекта, и выбор той или иной из них зависит от личных предпочтений аналитика и удобства доступа к информации того или иного типа.

3. Денежные потоки в период ликвидации объектов инвестирования. Для некоторых инвестиционных проектов существенное значение может иметь остаточная стоимость некогда созданных (приобретенных) активов. Денежные потоки, возникающие на этом этапе реализации инвестиционного проекта, можно свободно представить следующим образом:

Выручка от продажи основных активов

- Затраты по демонтажу и удалению оборудования с площадки

+Выгода от сокращения налогов (- убыток от увеличения налогов) вследствие демонтажа и продажи основных активов

+Приток денежных средств за счет реализации части оборотного капитала

+Выгода от сокращения налогов (— убыток от увеличения налогов) вследствие реализации части оборотного капитала                      

= Чистые денежные поступления, порожденные ликвидацией объекта инвестирования

 Прогнозирование затрат и выгод, связанных с инвестиционным проектом

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат горы, реферат машины.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки