Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Рассмотрим подробнее, что представляет собой коэффициент k. Напишем выражение для прибыли за период времени Т:

(2) где S — оборот Поставщика по отсрочке платежа;

Е0 — затраты на приобретение реализуемых товаров;

Е — остальные расходы фирмы; ts — ставка налогов, исчисляемых от S (налог на пользователей автомобильных дорог, сбор на содержание жилищного фонда и т.п.); tндс - ставка НДС; tI — ставка налога на прибыль; kS — коэффициент расходов, пропорциональных S (в нашем случае — комиссия Фактора).

По-видимому, Eо пропорционально S.

Eo = k0 * S, (3) где коэффициент k0 будет определяться средним соотношением цен приобретения и продажи товаров.

Подставив (3) в (2), получим:

IT = k * S - E, где

(4)

Таким образом, мы разбили прибыль на две части — пропорциональную выручке от реализации и не зависящую от нее.

Теперь распишем подробнее величины D и TD:

где d — количество дебиторов;

Di — объем дебиторской задолженности i-то дебитора;

TDi — время, через которое i-и дебитор погашает задолженность.

Теперь вернемся к выражению (1).

Сначала ответим на вопрос — имеет ли смысл наращивать объем дебиторской задолженности одного дебитора при неизменной оборачиваемости?
Действительно, прибыль возрастет, но будет необходимо увеличить вложенный в бизнес капитал — потребуется увеличение объема оборотных средств
Поставщика:

СD = C + ko * D + t0 * D, где С — капитал, вкладываемый в данный бизнес, за минусом дебиторской задолженности. По сути, это все строки актива баланса, так или иначе обеспечивающие вместе с данной дебиторской задолженностью прибыль I; ko*D — дебиторская задолженность в ценах закупки реализуемых товаров; t0*D — дебиторская задолженность, связанная с выплатой налоговых платежей до момента реального поступления денежных средств за отгруженные товары. Она характерна только для бухгалтерской политики учета реализации товаров по факту отгрузки. При политике же учета реализации товаров по факту поступления денежных средств за отгруженные товары эта величина равна нулю; to = ts + tндс* (1 - ts - ko) + tI (1 - ts - ko)*(l - tндс )
(5)

— суммарная ставка налогов, пропорциональных выручке от реализации.
Таким образом,

СD = С + kD * D, (6) где kD = ko + to. (7)

Разделив (1) на (6), получим выражение для рентабельности:

(8)

Видим, что если

или

(9) то увеличение дебиторской задолженности при неизменном времени ее оборота приводит к увеличению рентабельности вложенного капитала.

Теперь, допустим, неравенство (9) выполняется, и выгодно увеличивать объем дебиторской задолженности. Однако если не изменится время оборота дебиторской задолженности TD, то, в конце концов, мы достигнем максимального уровня дебиторской задолженности (оборота). Далее увеличивать
D Поставщик сможет, только увеличив TD, то есть увеличив время, на которое предоставляется товарный кредит (либо для всех клиентов, либо выборочно).
Рассмотрим, в каких случаях это будет выгодно.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: курсовые, выборочное изложение.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки