Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата

При анализе структуры имущества всех предпритий отмечался значительный прирост оборотных средств в имуществе. Благодаря этому приросту повышается уровень мобильности имущества, т.е. один из важнейших показателей финансового состояния. Но необходимо ответить на вопрос, за счет каких источников произошел этот прирост - собственных или заемных. Если преимущественно за счет заемных источников, т.е. кредитов, займов и кредиторской задолженности, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер. И наоборот, если главным источником прироста явились собственные средства предприятия, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель данного предприятия.

В табл. 3.3. с пояснениями к ней и табл. 3.4. сделан расчет источников прироста оборотных средств. При анализе данных этих таблиц следует иметь в виду, что знак "-" означает снижение величины показателя только в тех случаях, когда увеличение этого показателя ведет к увеличению оборотных средств (например, строки 4 и 9 табл.
3.3.). Во всех остальных случаях знак "-" свидетельствует о том, что показатель вырос и тем самым уменьшил величину источников прироста оборотных средств (строки 6-8 табл. 3.3).

Табл. 3.4. содержит те же данные,что и табл. 3.3, но н е в рублях, а в проентах - к приросту оборотных средств; сравнения удобне проводить по показателям табл. 3.4.

Теоретически источниками прироста оборотных средств могут быть проибыль, прирост собственных источников средств, увеличение всех форм заемных средств. Ни одно из анализируемых предприятий не использовало прибыль на эту цель (см.строку 472 балансов). Остальные названные источники имеются и в ту или другую сторону влияют на прирост олоротных средств.

Из заемных источников прирост оборотных средств всех анализируемых предприятий обеспечивался лишь кредиторской задолженность, а задоленность по кредитам снизилась.

Собственные источники формируют и прирост основных средств и других внеоборотных активов. Если на предприятиях одновремено с увеличением оборотных средств повышались суммы статей отраженных в разделе I актива балансов, часть источников собственных средств была направлена на эти цели, т.е. отвлечена от прироста оборотных средств. Это и показано со знаком "-" в строках 6-8 табл. 3.3 и строке 7 табл. 3.4.

Прочие пассивы выделены как источник прироста оборотных средств, т.к. они отражены не в I, а в III разделе пассива балансов. Сюда включены строки с 720 по 760 балансов (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам и прочие краткосрочные пассивы).

Разница между величиной источников, способных обеспечить прирост оборотных средств, дает итоговую 12 строку табл. 3.3.

Показатели табл. 3.4 свидетельствуют, что увеличение собственных источников средств у всех предприятий оказало решающее влияние на прирост оборотных средств. На капитальные вложения и прочие внеоборотные активы эти предприятия отвлекли небольшую сумму источников. С учетом отвлечения предприятие N 1 покрыло за счет собственных источников
52% прироста оборотных средств:

(63,7 - 11,3 - 0,4 = 52; предприятие N 2 - 64%:

(69,1 - 4,9 - 0,2 = 64); предприятие N 4 - 52,4%:

(79,8 - 27,2 - 0,1 = 52,4).

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. При этом важно, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя, как уже отмечалось, с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе всегда благоприятно для предприятия, это не означает, что все источники должны направляться на рост оборотных средств.

У каждого предприятия в зависимости от его профиля деятельности, социального и технического состояния есть потребность и в приобретении машин и оборудования, и в осуществлении капитальных вложений. поэтому естественно, когда источники средств используются на прирост всех материальных активов. Если в результате вложений повышется общая эффективность деятельности предприятия, значит они целесообразны.
Но этот вопрос будет рассматриваться ниже, а сейчас наша задача состоит в том, чтобы оценить наличие и динамику источников средств предприятий.

Данные для оценки приведены в табл. 3.5.1 - 3.5.4. Все эти данные взяты из табл. 3.1, кроме строки 2.1. Наличие собственных оборотных средств получено расчетным путем и показывает, сколько из общей суммы собственных средств предприятий направляется на покрытие оборотных средств. В пояснении к табл. 3.5.1. расчет этой величины представлен. Если бы у предпрития N 1 были в составе источников средств долгосрочные кредиты, расчет несколько изменился бы. Сумма долгосрочных кредитов, как правило, является дополнительным источником покрытия основных средств и других внеоборотных активов, поэтому на нее увеличилось бы наличие собственных оборотных средств. Однако это не всегда так. Показатели табл. 3.5.1 свидетельствуют, что структура источников средств предприятия N 1 изменилась за полугодие только в части наличия собственных оборотнхы средств. Их сумма существенно выросла и в результате резко увеличилась их доля в составе источников.
Это объясняется тем, что при увеличении собственных средств почти в 3 раза основные средства и внеоборотные активы выросли лишь в 1,5 раза (см. табл. 3.2.1). Заемные средства предприятия состоят практически из одной кредиторской задолженности, доля которой в источниках средств достаточно высока и, хотя и незначительно, выросла за полугодие.

У предприятия N 2 структура источников заметно лучшилась за полугодие: существенно увеличилась доля собственных средств и соответственно снизилась доля заемных. Но надо учесть, что она все равно очень высока и практически состоит из одной кредиторской задолженнсоти.
III раздел пассиа баланса предприятия N 2 показывает, что почти вся задолженность - по расчетам с кредиторами за товары; другие виды кредиторской задолженности даже снизились за полугодие.

С точки зрения мобильности собственных средств, т.е. доли в них собственных оборотных средств инвестор может заинтересоваться обоими предприятиями . Сравнивая данные табл. 3.5 с данными табл. 3.2.! и 3.2.4, можно отметить, что наличие собственных оборотных средств этих предпритий увеличиваетя не за счет снижения вложений в основные средства и другие внеоборотные активы, а одновременно с их ростом.
Предприятия всесторонне развивают свой производственный потенциал и имеют для этого достаточно собственных источников.

Ни при каких условиях по критерию структуры источников средств инвестор не выберет предприятие N 3.

2. Анализ платежеспособности предприятий

Мы уже рассматривали сущность и общие подходы к показателям платежеспособности предприятий (глава II, п. 2). С учетом изложенного проанализируем показатели платежеспособности наших четырех предприятий. В табл. 3.6 эти показатели приведены. Мы рассчитали их традиционным методом, т.е. они измеряют, в какой степени все оборотные активы предприятий перекрывают имеющуюся у них краткосрочную задолженность (общий коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия); наконец, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить наиболее мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями
(коэффициент абсолютной ликвидности).

Другой способ определения тех же коэффициентов (кроме показанного в пояснениях к табл. 3.6) может базироваться на данных, уже рассчитанных выше, о структуре имущества и структуре источников средств. Например, по предприятию N 1 исходя из процентов, содержащихся в табл. 3.2.1 и
3.5.1, на 1.01, общий коэффициент покрытия равен:

25,5 = 10,5 + 29,3

------------------ = 1,573

41,5

Небольшое расхождение результатов (в табл. 3.6 он равен 1,571 - за счет определения структуры активов и пассивов в процентах до первого знака после запятой.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: скачати реферат, культура реферат.



Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки