Управление операциями с ценными бумагами в СХПК Адышевский Оричевского р-на Кировской области
Категория реферата: Рефераты по инвестициям
Теги реферата: конспект 2 класс, белорусские рефераты
Добавил(а) на сайт: Cycyn.
Предыдущая страница реферата | 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 | Следующая страница реферата
Кт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”
К концу срока погашения , то есть через 5 лет , покупная
стоимость облигации - 900.000 руб. будет доведена до номинальной -
1.000.000 руб. через сумму амортизации скидки - 100.000 руб. (5.000*20
сроков) .
5.6. Денежные суррогаты
В последнее время самым тяжелым бременем на плечи практически
всех предприятий легла проблема неплатежей . В связи с недостаточностью
наличных денег в экономике все большее количество расчетов переходит в
сферу неденежной экономики , оборот которой обслуживают взаимные неплатежи
, бартер и пестрое семейство денежных суррогатов . И хотя суррогаты
разрушают бюджет , навлекают гнев МВФ , они все же дают надежду на
выживание предприятиям , задыхающимся от безденежья .
Первым детищем Минфина составившим неплохую конкуренцию деньгам
, были казначейские обязательства (КО) , выпуск которых начался с 1995 г.
и позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ.
предусмотренных в федеральном бюджете. Суммарная эмиссия казначейских
обязательств ( с сентября 1994 по декабрь 1995 года ) составила 29.1
трлн.рублей. Казначейские обязательства выпускаются Министерством Финансов
РФ в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации №
906 от 9 августа 1994 года.
КО являлись ценными бумагами с фиксированным доходом в 40% годовых
, эмитировались они в виде электронных записей на счетах депо в
уполномоченных банках-депозитариях .Их можно было хранить до погашения (
при этом доходность стабильно превышала ставки ГКО на 10-30% ) , рассчитываться по номиналу обязательств со своими поставщиками, а также
безусловно погашать ими федеральные налоги по ставке номинал плюс
накопленный процентный доход .
Под давлением МВФ , который счел КО денежным суррогатом , ведущим к скрытой инфляции , с января 1996 года Минфин прекратил выпуск казначейских обязательств.
По итогам 1995 года Казначейские обязательства стали вторыми по объему и популярности после ГКО ценными бумагами обращающимися на российском фондовом рынке.
КО были признаны “нерыночным” не потому что их доходность
низка, а потому, что они выпускались государством, принимались в оплату
налогов и фактически являлись “альтернативными” деньгами, выпускавшимися
Минфином в обход Центрального банка. Но с другой стороны уже отлаженный
механизм функционирования КО, а также кризис неплатежей в стране, заставляют Минфин искать сходные инструменты развязывания неплатежей между
бюджетом и предприятиями.
В 1996 году эстафета щадящего казну способа финансирования перешла к казначейским налоговым освобождениям (КНО) . Согласно нормативным документам , КНО не являлись ценными бумагами , что автоматически вело к формальному запрету на куплю-продажу и залог КНО. Сфера их использования ограничивалась погашением налоговой задолженности в федеральный бюджет или передачей кредиторам получателя КНО , причем только таким , которые имели задолженность перед бюджетом на ту же сумму и тот же срок , который указан в конкретном приказе Минфина о выделении КНО .
Однако был найден вполне законный способ продажи КНО любому
должнику бюджета посредством заключения фиктивного договора поставки с
предоплатой в виде КНО , дальнейшим его расторжением и возвратом средств.
Первые сделки по КНО прошли в конце февраля - начале марта 1996 года.
Обращения данных бумах регламентируется исключительно
приказами Министерства Финансов и подведомственными актами министерств.
Данные бумаги позволяли производить взаимозачет по долгам ряда
министерств (Министерство обороны) предприятиям и долгам этих предприятий
федеральному бюджету.
КНО нельзя признать полноценным финансовым инструментом прежде всего потому , что их нельзя было погасить деньгами . Это автоматически сужало сферу использования КНО : в отличие от КО банкам и финансовым компаниям как доходный инструмент они не нужны. Из- за неразберихи в оформлении вопрос получения КНО постепенно свелся к открытой борьбе за интересы тех или иных министерств или крупных предприятий в Минфине . КНО стали ходить в узком кругу российских монополистов и под давлением МВФ в июле 1996 года постановлением правительства выдача КНО была прекращена .
Тем временем нехватка госсредств привела с созданию Минфином в сентябре 1996 года схемы так называемого денежного зачета (ДЗ).
1 Банк
4
Недоимщик 5
Получатель ДЗ
2 Бюджет
3
Рис.9.Схема денежного зачета (ДЗ)
1.Выдача целевого кредита
2.Погашение налоговой задолженности
3.Бюджетное финансирование
4.Возврат кредита
5.Зачет кредиторской задолженности получателя ДЗ перед недоимщиком
Схема ДЗ (ри.9.) в общих чертах выглядит так . Банк выдает недоимщику (поставщику получателя ДЗ) целевой процентный кредит . Недоимщик платит налоги в бюджет . Бюджет финансирует получателя ДЗ. Получатель ДЗ возвращает кредит в банк , погашая тем самым свою задолженность перед недоимщиком .
На практике получатель ДЗ не всегда имеет поставщиков , которые должны бюджету . С другой стороны , недоимщиков куда больше , чем
способен охватить Минфин в рамках целевой кредитной расшивки долгов . Таким
образом , существует необходимость превращения ДЗ в реально торгуемый
инструмент . Формально такую возможность переуступки прав по ДЗ дает
стандартный договор цессии между покупателем и продавцом с регистрацией в
уполномоченном банке . К сожалению , при этом возникают проблемы , связанные с налогообложением дисконта для получателя ДЗ (он составляет
около 35%), а также проблемы связанные с предоставлением гарантий , так как получатель
ДЗ хочет застраховаться от риска неплатежа после оформления ДЗ , а
покупатель ДЗ не желает платить вперед . Стандартный выход из этой ситуации
- заключение трехстороннего договора с банком-гарантом.
Несмотря на все препятствия , рынок ДЗ достаточно быстро развивается , так как ДЗ может использоваться не только для погашения налогов , но и как удобный расчетный инструмент. Уже в октябре-ноябре размер реально проведенных зачетов составил 12.5 трлн.рублей .
Еще одним плюсом новому рынку стало то , что работа с ДЗ
очень выгодна коммерческим банкам . Среди банков , включившихся в работу , лидером является Банк развития предпринимательства . Кроме того , среди
уполномоченных банков - Онэксимбанк , “Империал” , “Менатеп” ,
Промрадтехбанк “ , Промстройбанк России.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: доклад, реферат мова.
Предыдущая страница реферата | 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 | Следующая страница реферата