Управление операциями с ценными бумагами в СХПК Адышевский Оричевского р-на Кировской области
Категория реферата: Рефераты по инвестициям
Теги реферата: конспект 2 класс, белорусские рефераты
Добавил(а) на сайт: Cycyn.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 | Следующая страница реферата
Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своего товара [5]. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала -бумажного двойника реального капитала.
Инвестиционные институты
финансовый инвестиционный инвестиционная инвестиционный брокер консультант компания фонд
|Хозяйст|Гражда-|Гражда-|Холдинг|Финансо|Финансо|Открыты|Закрыты|Чековый|
|ву-ющий|нин |нин |о-вая |-вая |-вая |й фонд |й фонд |фонд |
|субъект| | |компа-н|группа |компа-н| | | |
| | | |ия | |ия | | | |
Рис.2. Инвестиционные институты
Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами: соотношением спроса и предложения на капитал , величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране. Поэтому цена фиктивного капитала - это стоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной
экономике процессов [9]. Это относится прежде всего к процессу
инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала
осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока
капитала из тех отраслей производства, где имеет его излишек. Механизм
этого движения известен, растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в эти
отрасли переходят свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на
продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее
эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого
механизма , а фондовые биржи являются “ сердцем “ этого механизма , то есть
на бирже основные массы временно свободного капитала , где бы он не
находился, через куплю-продажу “перебрасываются" в необходимом направлении.
В результате возникает оптимальная структура общественного производства (
не только по размещения капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях
и производствах) и создается бездефицитная экономика : общественное
производство в основном соответствует общественному спросу. Потребности
предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с различными
обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация старых
основных фондов, пополнение оборотных средств. Все эти потребности напрямую
связаны с коньюктурой рынка, изменения которой происходят в определенных
временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия должны
получать в течении определенного срока, т.е. пока существует благоприятная
для их функционирования рыночная коньюктура. В России это сделать трудно -
банковский кредит дорог, ограничен и носит короткий характер ( 1- 3 месяца
) , а рынок ценных бумаг ( основной источник привлечения капитала в ряде
развитых стран ) развит недостаточно.
Основная проблема предприятия или фирмы в любой стране - где и как найти деньги на свое существование и развитие. Источников финансирования всего два. Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние - финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций.
Опора на собственные силы, т.е. прибыль и амортизационные отчисления, конечно, хороша, но как быть, если технологический цикл изделия несколько
лет. К тому же сейчас в России неплатежи и темпы инфляции полностью
закрывают для предприятия этот источник развития. Кредитование
инвестиционных программ при существующих ставках коммерческого кредита
губит любой проект буквально в зародыше. Не спасают положение, ни
лизинговые ( в виду отсутствия определенного опыта и недостаточности
нормативной базы ) , ни вексельные кредиты , носящие краткосрочный характер
( от 1 до 6 месяца ) , хотя они и более привлекательны для клиентов банков.
2. История развития рынка ценных бумаг в России
Говорят , что новое - это хорошо забытое старое. Поэтому следует
вспомнить , что акции , акционерные компании и банки , финансовые рынки
и фондовые биржи для России и Петербурга дело неновое. Обращение к истории
развития финансового рынка необходимо еще и потому , что путь этот не был
гладким. И сегодня мы можем извлечь из него ряд уроков , которые , возможно , помогут избежать ошибок при переходе к нормальной экономике
[23].
Известно , что первая акционерная компания возникла в России (в
Петербурге) в 1782 году. Это была Акционерная для строения кораблей
компания. До 1836 года в России было учреждено 58 компаний , среди
которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные , страховые .
Деятельность этих компаний не всегда была успешной , но имеются и уникальные случаи. Например , Первое страховое от огня общество , возникшее в 1827 году просуществовало до 1917 года - до национализации государством всех предприятий. В первые 20 лет деятельности этого общества акционерам выплачивался дивиденд , достигавший 45% , несмотря на значительные накопления .
Успешная деятельность этого общества , а также снижение с 1 января
1830 года в государственных кредитных учреждениях процентной ставки с 5%
до 4% , сильно повлияла на активность акционерного учредительства. Вот что писал по этому поводу журнал "Современник" в 1847 году : "Стремление к акционерным компаниям вскоре усилилось до такой степени , что лишь
только замышлялось какое-нибудь предприятие , акции его были с жадностью
разбираемы".
Все это стало причиной значительного роста цен на ценные бумаги , развития рыночной торговли ими. Не имея опыта , вкладчики покупали акции без разбора , не задумываясь о видах деятельности компаний и их доходности. Это , а также несколько крупных банкротств привели к тому , что в 1836 году в России разразился первый в истории рынка капиталов биржевой крах. Доверие к акциям сменилось полным к ним отвращением .
Однако все это послужило толчком к более активной разработке
государственных актов , призванных регулировать порядок создания
акционерных компаний , выпуск и торговлю ценными бумагами, деятельность
фондовых бирж. И надо отметить , что Россия приступила к решению этих
задач одной из первых в мире. В Пруссии это было сделано в 1843 году , в
Англии - в 1844 , во Франции - в 1856 году. В США подобные законы были
приняты только после 1933 года .
Принятие Положения о компаниях на акциях , подписанного 6 декабря
1836 года , преследовало цель , как говорилось в указе Николая I Сенату
, "...всем вообще ветвям промышленности... доставить , с одной стороны , сколь можно более свободы в ее движении и развитии , а с другой стороны -
оградить ее по возможности от последствий легкомыслия и необдуманной
предприимчивости ".
Только с 1857 года возобновился активный процесс создания акционерных компаний. До 1914 года в России было несколько периодов спада и подъема акционерного учредительства. Но в целом происходил рост акционерного капитала. К 1914 году по величине общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделе Петербургская биржа вышла на пятое место в мире - вслед за фондовыми биржами Лондона , Парижа , Нью-Йорка и Рима .
Эти и другие данные свидетельствуют о том , что в нашем Отечестве имелись хорошие традиции. И нам необходимо их вспомнить восстановить и развивать .
В настоящее время происходит мучительный процесс создания структуры
фондового рынка , который отвечал бы международным стандартам. Рынок
ценных бумаг начал складываться после выхода постановления Совета
Министров СССР 1195 от 15 октября 1988 года "О выпуске предприятиями и
организациями ценных бумаг" , в котором были определены процедуры , связанные с изготовлением , реализацией и приобретением акций работникам
предприятий. С достаточной четкостью постановка бухгалтерского учета была определена в указаниях Министерства финансов СССР от 31 июля 1991 года
"О бухгалтерском учете ценных бумаг" .
Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени
связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников.
Важное место в этом процессе отводится также становлению единого
экономического пространства между бывшими союзными республиками , в том
числе странами СНГ .
Приватизация означает преобразование государственной собственности в
собственность граждан или юридических лиц. В нашей стране основным
документом , определяющим практические вопросы приватизации является
Государственная программа приватизации государственных и муниципальных
предприятий в Российской Федерации (утв. Указом Президента РФ от 24
декабря 1993г. N 2284 ).
В самом начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для проведения сделок с ценными бумагами , поэтому стало возможным возникновение финансовых пирамид , а затем и крах таких финансовых компаний как МММ , Русский Дом Селенга и других , в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано доверие к фондовому рынку со стороны населения . Как мы уже видели , такая ситуация уже складывалась на рынке ценных бумаг еще в середине XXI века . Тогда прошло немало времени для того , чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги , поэтому можно ожидать , что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг , бурного развития фондового рынка не произойдет , а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и следовательно невозможна стабилизация экономики страны [23].
С принятием Положения о Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку , Федерального закона от 22.04.96г. N 39 “О рынке ценных бумаг” и введением с 1.01.95 года запрета на работу без лицензии на рынке ценных бумаг формирующийся фондовый рынок должен приобрести более цивилизованные черты , что позволит инвесторам избежать финансовых потерь от поведения недобросовестных эмитентов , и в конечном итоге стабилизировать экономическую ситуацию в стране .
Сформирована и уже успешно функционирует инфраструктура фондового рынка , как в целом по России , так и в Кировской области [15].
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: доклад, реферат мова.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 | Следующая страница реферата