Финансовый менеджмент

Категория реферата: Рефераты по менеджменту
Теги реферата: переплет диплома, жизнь человека реферат
Добавил(а) на сайт: Karbainov.

= 5,00%

Проект С:

(600 + 0) : 2 = 300, ARR = (650 : 4) – (600 : 4) : 300 x 100%

= 4,17%

| |Год|Проекты |
| | |А |В |С |
|Инвестиции |0 |600 |500 |600 |
|Ср. годовая величина инв. | |300 |250 |300 |
|капитала | | | | |
|Прибыль без учета |1 |150 |150 |150 |
|амортизации в год | | | | |
| |2 |150 |150 |150 |
| |3 |150 |150 |200 |
| |4 |100 |100 |50 |
| |5 |100 | | |
|Полная прибыль | |650 |550 |650 |
|Расчетный коэффициент | | | | |
|отдачи ARR | | | | |

Вывод: С точки зрения данного вывода предпочтение стоит отдать проекту

В, как имеющему наибольший расчетный коэффициент отдачи.

Метод 3. Метод чистой текущей стоимости инвестиционного проекта.

(Net Present Value) – NPV.

Этот метод учитывает зависимость потоков денежных средств от времени.

Сущность метода в том, что определяют чистую текущую стоимость инвестиционного проекта как разность между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, рассматривают чистый денежный поток от проекта, приведенный к его настоящей стоимости по соответствующей процентной ставке, (NPV). Проект считается приемлемым, если NPV больше нуля, то есть проект генерирует норму прибыли больше, чем средневзвешенная стоимость капитала (ССК).

Достоинства метода - метод ориентирован на удовлетворение основной цели акционеров - увеличение их достояния.

Недостатки метода - не позволяет сделать выбор, когда рассматриваются проекты:

1. с одинаковым показателем NPV, но с разными первоначальными издержками,

2. с более высоким NPV при длительном периоде окупаемости и с меньшим

NPV при коротком периоде окупаемости.

Таким образом, метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проектов. Оценка затрудняется и ненадежностью прогнозирования изменений ставки дисконтирования (ССК) и ставки банковского процента.
Область применения - применяется для более ответственных решений по сравнению с выше указанными методами.
Ставка дисконтирования 10%.
|Годы |Выплаты |Поступлени|Коэффициен|Дисконтиро|Дисконтиро|
| | |я |т |ванные |ванные |
| | | |дисконтиро|выплаты |поступлени|
| | | |вания | |я |
|Предложение А |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,9091 | |272,73 |
|2 | |200 |0,8264 | |165,28 |
|3 | |200 |0,7513 | |150,26 |
|4 | |100 |0,6830 | |68,30 |
|5 | |100 |0,6209 | |62,09 |
|ИТОГО |600 |900 | |600 |718,66 |
|Чистые | |300 | | |118,66 |
|поступления | | | | | |
|Предложение В |
|0 |500 | |1 |500 | |
|1 | |150 |0,9091 | |136,365 |
|2 | |150 |0,8264 | |123,960 |
|3 | |150 |0,7513 | |112,695 |
|4 | |150 |0,6830 | |102,450 |
|ИТОГО |500 |600 | |500 |475,47 |
|Чистые | |100 | | |- 24,53 |
|поступления | | | | | |
|Предложение С |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,9091 | |272,73 |
|2 | |300 |0,8264 | |247,92 |
|3 | |300 |0,7513 | |225,39 |
|4 | |100 |0,6830 | |68,3 |
|ИТОГО |600 |1000 | |600 |814,34 |
|Чистые | |400 | | |214,34 |
|поступления | | | | | |

Ставка дисконтирования 20%.
|Годы |Выплаты |Поступлени|Коэффициен|Дисконтиро|Дисконтиро|
| | |я |т |ванные |ванные |
| | | |дисконтиро|выплаты |поступлени|
| | | |вания | |я |
|Предложение А |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,8333 | |249,99 |
|2 | |200 |0,6944 | |138,88 |
|3 | |200 |0,5787 | |115,74 |
|4 | |100 |0,4823 | |48,23 |
|5 | |100 |0,4019 | |40,19 |
|ИТОГО |600 |900 | |600 |593,03 |
|Чистые | |300 | | |-6,97 |
|поступления | | | | | |
|Предложение В |
|0 |500 | |1 |500 | |
|1 | |150 |0,8333 | |124,995 |
|2 | |150 |0,6944 | |104,160 |
|3 | |150 |0,5787 | |86,805 |
|4 | |150 |0,4823 | |72,345 |
|ИТОГО |500 |600 | |500 |388,305 |
|Чистые | |100 | | |-111,695 |
|поступления | | | | | |
|Предложение С |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,8333 | |249,99 |
|2 | |300 |0,6944 | |208,32 |
|3 | |300 |0,5787 | |173,61 |
|4 | |100 |0,4823 | |48,23 |
|ИТОГО |600 |1000 | |600 |680,15 |
|Чистые | |400 | | |80,15 |
|поступления | | | | | |

Ставка дисконтирования 30%.

|Годы |Выплаты |Поступлени|Коэффициен|Дисконтиро|Дисконтиро|
| | |я |т |ванные |ванные |
| | | |дисконтиро|выплаты |поступлени|
| | | |вания | |я |
|Предложение А |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,7692 | |230,76 |
|2 | |200 |0,5917 | |118,34 |
|3 | |200 |0,4552 | |91,04 |
|4 | |100 |0,3501 | |35,01 |
|5 | |100 |0,2693 | |26,93 |
|ИТОГО |600 |900 | |600 |502,08 |
|Чистые | |300 | | |-97,92 |
|поступления | | | | | |
|Предложение В |
|0 |500 | |1 |500 | |
|1 | |150 |0,7692 | |115,380 |
|2 | |150 |0,5917 | |88,755 |
|3 | |150 |0,4552 | |68,280 |
|4 | |150 |0,3501 | |52,515 |
|ИТОГО |500 |600 | |500 |324,93 |
|Чистые | |100 | | |-175,07 |
|поступления | | | | | |
|Предложение С |
|0 |600 | |1 |600 | |
|1 | |300 |0,7692 | |230,76 |
|2 | |300 |0,5917 | |177,51 |
|3 | |300 |0,4552 | |136,56 |
|4 | |100 |0,3501 | |35,01 |
|ИТОГО |600 |1000 | |600 |579,84 |
|Чистые | |400 | | |-20,16 |
|поступления | | | | | |

Итого по трем проектам получились следующие данные ( см. таблицу №1 и график №1).

| |10% |20% |30% |
|Проект А |118,66 |-6,97 |-97,92 |
|Проект В |-24,53 |-111,695 |-175,07 |
|Проект С |214,34 |80,15 |-20,16 |

Вывод: на основании полученных данных видно, что наиболее привлекательным из всех проектов является проект С: имеющий наивысшую чистую текущую стоимость при ставке дисконтирования 10%. – 214-34, а при 20% - 80-15. При 10% ставке дисконтирования также может быть привлекателен проект А – 118-66. При ставке дисконтирования 30% все инвестиционные проекты имеют отрицательную чистую текущую стоимость.

Метод 4. Метод внутренней нормы прибыли. (Internal Rate of Return) –

IRR.

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки