Финансовый менеджмент

Категория реферата: Рефераты по менеджменту
Теги реферата: переплет диплома, жизнь человека реферат
Добавил(а) на сайт: Karbainov.

Сущность метода в том, что все поступления и все затраты по проекту приводят к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней нормы прибыли самого проекта. Внутренняя норма прибыли определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, то есть все затраты окупаются - чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость (прибыль) от проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Приемлемыми считаются проекты с внутренней нормой прибыли выше средневзвешенной стоимости капитала (ее принимают за минимально допустимый уровень доходности). Из группы приемлемых проектов выбирают наиболее прибыльные.

Достоинства метода - В еще большей степени приближает финансового менеджера к достижению главной цели предпринимателя – увеличению достояния акционеров.

Недостатки метода - Необходимо осуществлять сравнительно сложные вычисления. Не всегда выделяется самый прибыльный проект. Естественно и здесь учитываются не все обстоятельства, способные повлиять на эффективность проектов.

Область применения - Также применяется для более ответственных решений.

Для более легкого получения IRR по каждому из трех проектов необходимо, на первом этапе, для получения ориентировочных данных воспользоваться графическим методом. Из графика №2, построенного на основании результатов полученных при расчете NPV (метод 3), видно, что ставка дисконтирования при NPV равном нулю приблизительно равно: для предложения А = 19-20%, для предложения В = 6-7%, а для предложения С

= 26-27%. Далее путем более точного расчета, с использованием электронных таблиц (таблица №2) получаем оптимальные ставки дисконтирования: А = 19,349%, В = 7,714%, С = 27,76%.

Таблица №2

| | |Проект А |Проект В |Проект С |
|Показате|Го|Ставка | |19,34|Ставка | |7,71|Ставка | |27,76|
|ль |д |дисконти| |9% |дисконт| |4% |дисконт| |0% |
| | |рования | | |ировани| | |ировани| | |
| | | | | |я | | |я | | |
|Инвестиц| |600 | | |500 | | |600 | | |
|ии | | | | | | | | | | |
|Поступле| | |900 | | |600 | | |1 000| |
|ния | | | | | | | | | | |
| |1 |0,8379 |300 |251,3|0,9284 |150 |139,|0,7827 |300 |234,8|
| | | | |6 | | |26 | | |2 |
| |2 |0,7020 |200 |140,4|0,8619 |150 |129,|0,6126 |300 |183,7|
| | | | |1 | | |28 | | |9 |
| |3 |0,5882 |200 |117,6|0,8002 |150 |120,|0,4795 |300 |143,8|
| | | | |5 | | |03 | | |6 |
| |4 |0,4929 |100 |49,29|0,7429 |150 |111,|0,3753 |100 |37,53|
| | | | | | | |43 | | | |
| |5 |0,4130 |100 |41,30|0,6897 | |- |0,2938 | |- |
| |6 |0,3460 | |- |0,6403 | |- |0,2299 | |- |
| |7 |0,2899 | |- |0,5944 | |- |0,1800 | |- |
| |8 |0,2429 | |- |0,5519 | |- |0,1409 | |- |
| |9 |0,2035 | |- |0,5123 | |- |0,1103 | |- |
| |10|0,1705 | |- |0,4756 | |- |0,0863 | |- |
|Дисконтированные |600,00 |500,00 |600,00 |
|поступления | | | |

Вывод:

Исходя из результатов оценки трех проектов вышеуказанными методами можно сказать следующее:

Проект А.

- Срок окупаемости – 2,5 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 3,33%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – 10%

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 19,349%

Проект А привлекателен для инвестиций при условии, что ставка дисконтирования не будет выше ~19%.

Проект В.

- Срок окупаемости – 3 года 4 месяца.

- Расчетный коэффициент отдачи – 5%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – нет.

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 7,714%

Проект В, даже имея самый привлекательный коэффициент отдачи, не будет привлекателен для инвестиций потому - что имеет наибольший, из трех предложений, срок окупаемости и наименьшую максимально рентабельную ставка дисконтирования - ~7.5%/

Проект C.

- Срок окупаемости – 2 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 4.16%

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки