Предыдущая страница реферата | 10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20 | Следующая страница реферата

Серед останніх головну роль відіграють ркедити банків та міжнародних фінансових організацій, які ставлять жорсткі вимоги до ефективності використання наданих ресурсів. Тому логічно постае питання щодо методики здійснення такої оцінки.

В ринкових умовах існуе об’єктивна потреба у задіянні світового досвіду оцінки ефективності інвестицій, а саме, сучасних зарубіжних методик, теоретичною основою яких є концепція грошових потоків.Під потоком реальних грошей,по суті,розуміеться,або надходження грошових коштів
(притоки реальних грошей),або платежі (відсотки реальних грошей).При цьому враховуеться той фактор,що сума грошей,яка є в наявності на даний момент, має більшу цінність,ніж та сама сума в майбутньому.

Вплив фактору часу на ціну грошей усуваеться шляхом дисконтування грошових потоків,тобто приведення іх до теперішньої вартості за допомогою процентної ставки,яка характеризуе відносну заміну ціни грошей за певний період. Якщо розрахунок провадиться в національній валюті України,то доцільно приймати дану ставку на рівні ставки рефінансування Національного банку України.

Формула дисконтування має такий вигляд:

ГП(0)=ГП(t)/(1+р)

де ГП(t)-номінальна вартість майбутнього потоку реальних грошей у році t

ГП(0)-теперішня вартість даного проекту р-процентна ставка порівняння поділена на 100(норма дисконту,яка характеризуе мінімально припустимий рівень прибутковості інвестицій).

При аналізі ефективності інвестиційних проектів основне значення мають: потік інвестованих грошових коштів; потік грошових коштів,який виникае в результаті реалізаціі проекту(чистий грошовий потік).

Потік інвестованих грошових коштів (Кзаг або Кнов) завжди у фінансових розрахунках приймаеться від’ємним.До його складу входитьяк власний, так і позиковий капітал,який вкладаеться в проект.

Чистий (генерований) грошовий потік включае прибуток,який залишаеться у розпорядженні підприемства після оподаткування,тобто чистий прибуток і амортизаційні відрахування.

ЧГП=П*(1-Н)+А

де ЧГП-чистий грошовий потік;

П-балансовий прибуток у випадку нового будівництва та додатковий прибуток у разі впровадження заходу на діючому підприкмстві;

Н-ставка податку на прибуток,поділена на 100;

А-амортизаційні відрахування на обладнання,яке вводиться у експлуатацію (в даному разі амортизація виступае якумовно-грошовий потік).

6.1.МЕТОДИ РОЗРАХУНКУ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ

Методи оцінки ефективності інвестицій традиційно розподіляються на дві групи: прості методи (метод простого періоду окупності,метод простої норми прибутку,метод середньої фондовіддачі); методи дисконтування (метод чистої теперішньої вартості,метод індексу доходності,метод внутрішньої норми рентабельності,метод періоду окупності дисконтний).

6.1.1.Прості методи

Метод простого періоду окупності (повернення інвестицій)

Період окупності визначаеться як проміжок часу,який потрібний для повернення початкових інвестиційних витрат шляхом накопичення чистих потоків реальних грошей,генерованих проектом.Окупність,як правило,трактуеться як точка беззбитковості,після якої накопичені чисті потокиреальних грошей стають позитивними.Тобто у всіх наступних періодах відбуваеться одержання додаткового доходу.Короткий період окупності у більшості випадків відповідае високим чистим потокам реальних грошей.

Розрахувати цей показник можна за формулою:

ППІ=ПІ/ЧГПсер*100

де ППІ-період повернення інвестицій;

ЧГПсер-середньорічний чистий грошовий потік за весь період економічного життя проекту;

ПІ(Кзаг,Кдод)-початкові інвестиції.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: электронный реферат, курсовая работа на тему.



Предыдущая страница реферата | 10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки