Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Таблица 2

Распределение инвестиционных фондов по величине начального капитала

(зарегистрированного в момент учреждения фонда)

|Всего инвестиционных фондов (по группе | |
|более 400 фондов), в % |- 100 |
|в т.ч. с начальным капиталом, в %: | |
|0,5 млн.руб. |- 17 |
|0.5 - 1 млн.руб. |- 21 |
|1 - 5 млн.руб. |- 26 |
|5 - 50 млн.руб. |- 22 |
|50 - 500 млн.руб. |- 6 |
| >500 млн.руб. |- 8 |

Быстро развивается депозитарно-клиринговая сеть, в т.ч. на основе 2 - 3 телекоммуникационных сетей, действующих в национальном масштабе.

Вставка 1
|Через 40 лет после своего основания на будущей |
|Нью-Йоркской фондовой бирже обращалось чуть более 30|
|выпусков ценных бумаг (1830г.). Большая часть из них|
|были займы правительства и акции банков. |
|Крупнейшие биржи мира в младенческое время своего |
|развития прошли через преобладание в их обороте |
|государственных ценных бумаг. На Лондонской фондовой|
|бирже до 90-х г.г. прошлого века их доля не была |
|меньше 60-70%. В России в конце 1994г. их доля в |
|обороте всех фондовых бирж была свыше 90%. |
|Бессмысленно ставить на одну планку российские |
|фондовые биржи и западные биржевые гиганты (хотя |
|именно они по объемам торговли и капитализации |
|являются конечным образцом для такой страны, как |
|наша). Но, чтобы понимать, в какой точке пути мы |
|находимся, сравним показатели (см. таблицу) по |
|отечественным фондовым биржам (представлены Союзом |
|фондовых бирж за июнь 1994 г.), наименее крупным |
|иностранным биржам (статистика Международной |
|федерации фондовых бирж за 1992 г.), а также для |
|обозначения верхнего предела - по Нью-Йоркской |
|фондовой бирже. Сопоставления очевидны и не требуют |
|детального анализа (Данные округлены). |
| |Среднемесячн| | |
| |ый объем |Количество |Количество |
|Биржи |сделок с |сделок с |проданных |
| |ценными |ценными |ценных бумаг|
| |бумагами на |бумагами в |в среднем за|
| |фондовой |среднем за |месяц |
| |бирже, долл.|месяц | |
| |США | | |
|1 |2 |3 |4 |
|Российские |от 2 - 3 до |от 5 - 7 до |от 1 до 5 |
|фондовые |150 - 400 |250 шт. |тыс. шт. |
|биржи |тыс. долл. | | |
|(примерный |(ЦРУБ - | | |
|разброс |более 5 млн.| | |
|показателей)|долл.) | | |
| | | | |
|Сантьяго |170 млн. |27 тыс. шт. |140 млн. шт.|
| |долл. | | |
|Хельсинки |180 млн. |9 тыс. шт. |22 млн. шт. |
| |долл. | | |
|Ванкувер |250 млн. |88 тыс. шт. |325 млн. шт.|
| |долл. | | |
|Вена |430 млн. |н/д |11 млн. шт. |
| |долл. | | |
|Нью-Йорк |145,5 млрд. |2540 тыс. |12500 млн. |
|(Нью-Йоркска|долл. |шт. |шт. |
|я фондовая | | | |
|биржа) | | | |

Объемы рынка

Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных бумаг отсутствует (этой информацией в конце 1993-1994г.г. не располагали даже регулятивные органы государства). Поэтому при анализе российского рынка преобладают экспертные оценки.

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий: долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.); государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г.
(крупнономинальные ценные бумаги, прототипом которых является казначейский вексель США) - от более 300 млрд. руб. (февраль 1994г.) до более 12 трлн. рублей (декабрь 1994г.); долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. (не более 4 млрд. руб. к осени 1993г., а с учетом вложений Центрального банка РФ в данный займ и другие ценные бумаги - до 55-60 млрд. руб.); внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (на сумму
7,9 млрд. долл. США - 27 - 28 трлн. руб. на конец 1994г.);

"золотой" займ с годовым периодом обращения и с погашением осенью
1994г. (его объем эквивалентен стоимости 100 тонн золота) - около 1 трлн. руб.; ваучеры (приватизационные чеки, являющиеся государственной ценной бумагой). К концу осени 1993г. в обращении находилось около 60-70 млн. чеков (выдано 108 млн., погашено 50 млн. чеков), которые должны быть обменены на акции приватизируемых предприятий. При средней курсовой стоимости обмена - 4,5 тыс. руб. за 1 чек (начало осени 1993г.), объем рынка ваучеров составлял 260-300 млрд. руб. К концу 1994г. исчезли из обращения; казначейские обязательства (ценные бумаги, передаваемые предприятиям- получателям бюджетных дотаций в замещение денежного финансирования) - до 5 трлн. рублей, по оценке, предполагаемый объем выпусков - более 35 трлн. рублей.

Частные ценные бумаги: уставный фонд бывших государственных предприятий, преобразованных в открытые акционерные общества - около 800-
900 млрд. руб, по оценке.

Эмиссия акций и облигаций банков к осени 1994г. составляет свыше 2 трлн. руб. (на осень 1993г. - не менее 200 млрд. руб. по данным
Центрального банка РФ, середина 1994 - около 1 трлн. руб.);

Эмиссия акций чековых инвестиционных фондов, по оценке - 2-2,5 трлн. рублей;

Эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ к осени 1994г. - более 32 тысяч выпусков на сумму 75-76 трлн. рублей.

Закономерный вопрос: где эти акции, почему их нет на рынке? Возможно,
70-80% этих ценных бумаг относятся к закрытым акционерным обществам, и поэтому на рынке они не появляются. К сожалению, качество информационной базы по акциям предприятий таково, что рассчитать точную долю АОЗТ в зарегистрированных выпусках невозможно. По банкам она составляет 60% всех эмиссий.

Облигации банков и предприятий составляют лишь незначительную долю выпуска акций (см. таблицу 3).

Таблица 3

Акции, облигации банков и предприятий

|Показатели |Банки |Предприятия |
|(на 1.10.94г.) |акции |облигаци|акции |облигаци|
| | |и | |и |
| | | | | |
|Количество выпусков|около |до 30 |более |до 100 |
| |2300 | |32000 | |
|в 1992 - 1994г.г. | | | | |
|(банки - | | | | |
|завершенные | | | | |
|выпуски) | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
|Объемы эмиссии |более 2|до 12 |75-76 |до 40-50|
|в 1992 - 1994г.г. |трлн. |млрд. |млрд. |млрд.руб|
|(банки - |руб. |руб. |руб. |. |
|завершенные | | | | |
|выпуски) | | | | |
| | | | | |

Крайне незначителен объем рынка акций предприятий и акций трудового коллектива (наиболее "старых" ценных бумаг, эмитируемых в России с конца 80- х г.г и до сих пор признаваемых российским законодательством) - не более
300 млн. руб.1

В 1992-93 г.г активно осуществлялась эмиссия банковских коммерческих бумаг (векселей - более 40 млрд. руб. на начало осени 1993г., чеков), обширным является рынок банковских депозитных и сберегательных сертификатов. Со II полугодия 1992г. Москва поэтапно становится центром торговли товарными и валютными фьючерсами и опционами.

Вместе с тем, до сих пор на рынке ценных бумаг России абсолютно преобладают первичные размещения, объемы и ликвидность вторичного рынка крайне низки. Например, в июне 1994г. количество сделок с ценными бумагами в среднем за месяц на одну фондовую биржу составило 5-7 - 250 шт., количество проданных ценных бумаг -от 1 до 5 тыс. шт.

Региональные рынки

В стране пока не сложилось единого фондового пространства. На первом этапе (1990-92 г.г.) происходило быстрое развитие Московского и Санкт-
Петербургского рынков, которые магнитом притягивали к себе немногие региональные эмиссии. На втором этапе (1992-93 г.г) в связи с началом масштабной приватизации началось активное становление региональных рынков ценных бумаг в крупных экономических районах. Указанные рынки единой инфраструктурой пока не связаны. В связи с отсутствием официальной статистики, косвенными данными о степени активности и динамике развития региональных рынков, об их соотношении между собой могут являться показатели количества созданных инвестиционных институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг. Как следует из таблиц 4 и
5, наиболее высокие рейтинги развития имеют Центральный, Уральский,
Северный и Поволжский региональные фондовые рынки (данные на осень 1993г. и
1994г.). К ним примыкает Западно-Сибирский фондовый рынок.

Таблица 4

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: лес реферат, конфликт реферат.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки