Методика оптимизации рентабельности экспортного контракта

Категория реферата: Остальные рефераты
Теги реферата: договора диплом, ценные бумаги реферат
Добавил(а) на сайт: Юлий.

Шаг 7. Сравнение инвестиционной привлекательности данной экспортной сделки с вложениями в другие краткосрочные высоколиквидные и надежные ценные бумаги (ЦБ)?
Для того, чтобы сравнить инвестиционную привлекательность данной экспортной сделки с другими финансовыми инструментами, предлагаемыми рынком краткосрочных ценных бумаг, используем для анализа такой параметр, как годовая рентабельность собственного капитала PFCPwn.
[pic], где (2)
[pic] - собственный капитал фирмы. (3)
[pic]- коэффициент оборачиваемости сделки за год.
[pic]= [pic], где
(4)
[pic] – величина периода реализации товара n, выраженная в сутках ( в данном случае равно 30). Тогда,
[pic] (5) Отобразим графически зависимость годовой рентабельности собственного капитала при его вложении в экспортную сделку и в какой-либо другой финансовый инструмент рынка краткосрочных финансовых обязательств.

Рис. 8 График зависимости годовой рентабельности собственного капитала
PFCPwn от времени исполнения n (Kln=0.5, RT=0.9 , b=0.025)

Допустим, что мы можем разместить собственный капитал фирмы с рентабельностью 80-90 % годовых на срок до года в какие-либо достаточно надежные ценные бумаги:например, векселя надежного банка. Эта прямая на рис. 8 сразу же ограничивает время исполнения экспортного контракта двумя месяцами, ставя финансового аналитика фирмы в достаточно непростое положение: ему придется выбирать между достаточно рискованным вложением в экспортный контракт и гарантированными инвестициями в высоколиквидные ценные бумаги. К тому же нет никакой гарантии, что контрагент по сделке согласится на срок поставки в два или менее того месяца. Данное сравнение инвестиционной привлекательности экспортной сделки с другими инструментами рынка ценных бумаг дает экспортеру возможность реально оценить перспективы вложения финансовых средств в данный проект. Различие в рисках при данных вложениях трудно поддаются точному расчету, однако, они очевидны, и в каждом конкретном случае экспортеру придется выбирать между высокой рентабельностью экспортной сделки и ее риском.

Шаг 8.Определение внутренних ресурсов увеличения общей прибыльности экспортной сделки ?

Последней возможностью для экспортера увеличить общую прибыльность сделки и ее инвестиционную привлекательность является тщательный анализ тех параметров экспортной сделки, которые поддаются его влиянию и могут быть изменены в лучшую для экспортера сторону. Что это может быть?
Как правило, это переменные и постоянные затраты фирмы. В некоторых случаях это может быть покупная цена товара (или стоимость ее изготовления). В любом случае в каждой сделке есть параметры, зависящие только от Вас, и это
Ваш дополнительный ресурс!

Шаг 9. Проведение анализ на чувствительность экономических параметров планируемого контракта, не поддающихся влиянию экспортера, и расчет вероятных сценариев выполнения.
После того, как были проанализированы и скорректированы параметры сделки, зависящие от экспортера и его контрагаентов по сделке, аналитикам фирмы остается провести анализ на чувствительность тех параметров сделки, которые являются внешними по отношению к фирме и могут измениться во время исполнения сделки. Прежде всего, к таким параметрам относятся темпы изменения обменного курса и инфляции за период. Составляются наихудший и наилучший сценарии исполнения сделки, между которыми и будут находиться вероятно возможные сценарии исполения контракта

Завершая пошаговый алгоритм, мы можем собрать в итоговую таблицу 2 значения переметров экспортной сделки, полученных или скорректированных в результате применения данной методики оптимизации управления оборотным капиталом внешнеторговой фирмы к данной экспортной сделке:

Табл. 2 Окончательные параметры экспортной сделки

|Параметры экспортной сделки |Ед. |Величина |
| |Изм.| |
|Планируемый объем продаж товара |Q |шт. |1 100 |
|Цена продажи единицы товара в валюте |PR |у. |15,8 |
| | |е. | |
|Стоимость покупки или изготовления единицы |PRc |BLR |10 000 |
|товара | | | |
|Величина переменных затрат ( на сделку) |VC |BLR |3 000 000 |
|Величина постоянных затрат ( в период) |FC |BLR |2 000 000 |
|Курс национальной валюты на день отгрузки |Kex |BLR |1 000 |
|товара | | | |
|Величина периода исполнения сделки n в |T |Сут.|30 |
|сутках | | | |
|Коэффициент налогообложения в выручке от |Ktx |- |0,10 |
|реализации (устанавливается эмпирически от | | | |
|0 до 1) | | | |
|Коэффициент учета постоянных затрат ( от 0 |Kfc |- |0,10 |
|до 1) | | | |
|Темп изменения обменного курса |а |- |+0,01(1 % в месяц)|
|валюты-платежа | | | |
|Ттемп изменения инфляции за период |b |- |0.025 (2,5 % в |
| | | |месяц) |
|Годовая процентная ставка по кредиту |RT |- |0.9 (90 % в месяц)|
|Коэффициент заимствования |Kln |- |0.5 (50 % заемного|
| | | |капитала) |
|Срок исполнения экспортной сделки в |n |шт. |1 ( 1 месяц) |
|периодах | | | |
|Чистая прибыль от экспортной сделки |NP |BLR |876 507 |
|Годовая рентабельность собственного |PFCTwn |% |150.26 процентов |
|капитала | | |годовых |

Анализируя итоговую таблицу, можно лишь добавить, что поскольку процентная ставка была положительной, мы исходили из того, что заемный капитал привлекался в данной сделке по минимально достаточном количестве ( 50 процентов) и нам удалось договориться с нашим контрагентом на срок оплаты по сделке в один месяц, получив годовую рентабельность собственного капитала почти в два раза выше, чем рентабельность вложения в ценные бумаги. Достаточно ли этих показателей для экспортера, конечно, же будет решать сам экспортер. Данный алгоритм можно применять не только к экспортным, но и импортным сделкам. Единственная разница состоит в том, что цена продажи для импортера в национальной валюте будет определяться им через условную цену в твердой валюте и темп ее изменения относительно национальной валюты, что позволяет ему соотносить свою выручку от реализации с темпами инфляции и поведением обменного курса.

Таким образом, мы видим, что данная методика позволяет оптимизировать работу экспортной фирмы, ведет к увеличению общей прибыльности экспортной сделки и прогнозирует ее зависимость от таких макроэкономических факторов как инфляция, изменение обменного курса национальной валюты и банковской процентной ставки.

В заключение можно добавить, что на основе данной методики возможен анализ оптимизации использования собственного капитала не только на основе одного экспортного контракта, но и в целом для всего оборотного капитала внешнеторговой фирмы.

Автор будет благодарен читателям за любые предложения и пожелания, касающиеся темы данной публикации.
--------------------
Скачали данный реферат: Vilenina, Шеховцов, Андроник, Kira, Wedrov, Нюхалов.
Последние просмотренные рефераты на тему: реферати курсові, реферат ?аза?ша, решебник по математике 5, краткий доклад.

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки