Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Главным элементом, составляющим этот «барьер», являются высокие транзакционные издержки. Транзакционные издержки – это категория, объединяющая все виды издержек, связанные с обращением, включая те потери, которые могут нести участники рынка. Эти потери непосредственно связаны с реализацией разнообразных рисков, поэтому уровень транзакционных издержек напрямую связан с уровнем риска.

В транзакционные издержки включаются все издержки, с одной стороны, предпринимателей, а с другой, – инвесторов (вкладчиков), использующих возможности финансового рынка, в том числе:

- высокая стоимость капитала (высокий уровень эффективных ставок по банковским кредитам – до 50%) при низкой (зачастую отрицательной) реальной процентной ставке;

- высокая стоимость услуг инфраструктуры финансового рынка;

- издержки, связанные с рисками неэффективного функционирования платежной системы;

- издержки, связанные с рисками нарушения прав инвесторов, воздействия кризисных явлений и т.д.;

- высокие издержки, связанные с эмиссией ценных бумаг;

- высокие издержки, сопровождающие межотраслевой перелив капиталов;

- издержки, связанные с рисками манипулирования и использования инсайдерской информации;

- издержки, связанные с рисками недостаточной прозрачности финансового рынка;

Причинами формирования «барьера» между финансовым рынком и реальным сектором российской экономики являются:

- высокий уровень инфляции;

- отсутствие реального стимулирования развития малого и среднего предпринимательства;

- неэффективность корпоративного управления;

- высокий уровень олигополизации/монополизации экономики;

- административные барьеры;

- слабое государственное регулирование финансового рынка.

Последнее обстоятельство заслуживает отдельного комментария. Слабость государственного регулирования выражается, прежде всего, в отсутствии значимых целенаправленных воздействий на финансовый рынок, преследующих цель повышения его эффективности. На многих секторах финансового рынка регулирование не служит интересам инвесторов, напротив, создает неоправданно тепличные условия для финансовых организаций – участников того или иного сектора рынка.

Кроме того, регулирование на отдельных секторах финансового рынка нередко создает избыточные административные барьеры. Формированию таких барьеров способствуют раздутые штаты отдельных регуляторов рынка. Так, в
России на 1 банк приходится 62 сотрудника Банка России, в то время как в
США – лишь 3 сотрудника. Такая ситуация ведет к росту ненужной отчетности, которую банки направляют в регулирующий орган. По оценке Ассоциации российских банков, обязательная отчетность банков, направляемая в Банк
России, составляет более 1000 листов в месяц. Избыточная отчетность естественным образом повышает издержки банков - в среднем 8% персонала российских банков занимаются составлением этой отчетности.

Следствием низкой эффективности российского финансового рынка является проблема финансовой стабильности, обусловленная тремя существенными диспропорциями этого рынка, а именно:

1) Разрыв между объемом ресурсов привлеченных российскими финансовыми институтами и объемом финансовых активов экономики.

2) Противоречие между краткосрочным характером ресурсов предоставляемых финансовым сектором и долгосрочным характером потребностей для финансирования экономического роста.

3) Неравномерность в развитии отдельных секторов финансового рынка.

Кроме того, существующий финансовый рынок не предоставляет достаточных возможностей для осуществления межотраслевого перелива капитала. Тем самым сохраняются отраслевые диспропорции российской экономики, и, соответственно, межотраслевые диспропорции в объемах накопленных финансовых ресурсов.

1) Существует значительный разрыв между объемом ресурсов, привлеченных российскими финансовыми институтами, и объемом финансовых активов в экономике (ср. таблицы 1 и 2). Большая часть ресурсов предоставляется российской экономике нефинансовыми институтами.[2]

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: математика, новшество.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки