Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата

Фьючерсы и опционы являются одновременно простыми и сложными финансовыми инструментами. С одной стороны, вполне успешные спекулятивные операции с ними можно проводить на основе тех же умений и навыков, которые применяются на рынках базисных активов (акций, валюты и т. п.). С другой стороны, диапазон применений данных инструментов гораздо шире.
Использование фьючерсов и опционов в FORTS предоставляет российскому инвестору следующие возможности:

. проведение высокодоходных (спекулятивных) операций;

. страхование рисков на рынке ценных бумаг (хеджирование), в том числе валютной стоимости акций;
. арбитражные операции;

. эффективное управление портфелем акций с помощью фьючерсов на инвестиционный индекс S&P/RUIX;
. построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов.

Какие категории участников работают в FORTS:

Профессиональные биржевые игроки – спекулянты.
Возможности для проведения высокодоходных спекуляций на срочном рынке существенно превосходят альтернативные возможности других рынков, в том числе и спот-рынка акций.

Преимущества спекулятивных операций в FORTS:

1. Операции с фьючерсами в FORTS в целом гораздо дешевле аналогичных операций на спот-рынке акций, поскольку на FORTS: o более низкие биржевые сборы (в среднем в 2 раза ниже, чем на рублевом спот-рынке) o отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы и сборы за расчетное обслуживание) o нет необходимости платить за предоставление "плеча", как при осуществлении маржинальных операций

2. Срочный рынок предоставляет возможность торговать с использованием

"эффекта плеча", которое на этом рынке бесплатно и в среднем составляет 1:5-1:6.

Пример. Использование фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS
(Фьючерсы и Опционы в РТС) позволяет проводить операции с высокой доходностью, низкими издержками и минимальными вложениями средств. Эти свойства делают срочные контракты значительно более привлекательными по сравнению с альтернативными инструментами инвестирования средств.
В связи с тем, что при заключении фьючерсного контракта необходимо внести только часть стоимости базового актива (10-20%), для работы на срочном рынке FORTS требуется значительно меньше средств, чем на рынке акций.

Допустим, Вы владеете суммой денежных средств в размере 11 000 руб.
Анализируя рынок акций РАО "ЕЭС России", Вы приходите к выводу, что после значительного роста в июле - августе цены на акции в сентябре начнут падать. В такой ситуации на рынке акций Вы не сможете получить прибыль
(сыграть на падении цен), не имея акций (либо Вам придется "занимать" их у брокера, что связано со значительными издержками). Провести высокодоходную спекулятивную операцию в этом случае Вы сможете на рынке FORTS. Для этого
Вам следует сначала заключить контракт на продажу фьючерсов на курс акций
РАО "ЕЭС России", а когда цены, как и прогнозировалось, упадут, Вы сможете
"купить" эти же фьючерсы значительно дешевле и таким образом получить прибыль.

[pic]

Чтобы провести описанную операцию, 9 сентября Вы заключаете 20 контрактов на продажу фьючерсов на курс акций РАО "ЕЭС России" по цене 4 640 руб. за контракт (1 контракт = 1000 акций).
В качестве гарантии исполнения обязательств по фьючерсным контрактам Вам потребуется внести гарантийное обеспечение, исходя из установленного Биржей размера в 500 руб. за 1 контракт. Таким образом, для заключения 20 контрактов объем необходимого гарантийного обеспечения составит 10 000 руб.
Ваши действия и движение средств при проведении описанной операции отражены в таблице:

[pic]
|Цена |Цена акций, руб. |Действия |Движение средств и|
|контракта, | | |финансовый |
|руб. | | |результат |

[pic]
9 сентября
[pic]
|4640 |4.597 |"продажа" 20 |внесение в |
| | |фьючерсных |качестве гарантии |
| | |контрактов на курс |исполнения |
| | |акций РАО "ЕЭС |обязательств |
| | |России" с |гарантийного |
| | |исполнением в |обеспечения в |
| | |октябре |размере 10 000 |
| | | |руб. |

[pic]
13 октября
[pic]
|3173 |3.173 |"покупка" 20 |при закрытии |
| | |фьючерсных |позиций на продажу |
| | |контрактов на курс|на срочном рынке |
| | |акций РАО "ЕЭС |высвобождаются |
| | |России" с |зарезервированные |
| | |исполнением в |средства |
| | |октябре |гарантийного |
| | | |обеспечения (10 000|
| | | |руб.), доход от |
| | | |операции составляет|
| | | |(4640 - 3173) * 20 |
| | | |= 29 340 руб. |

[pic]

Из приведенного примера видно, что операция по "продаже" и последующей "покупке" фьючерсов на срочном рынке FORTS позволила получить доход в размере 29 340 руб., что составляет более 2 500% годовых.
Совокупная стоимость пакета из 20 000 акций РАО "ЕЭС России" составляла на момент проведения операции 91 940 руб. (эквивалент 20 фьючерсных контрактов). В то же время для проведения операции на срочном рынке FORTS
Вам потребовалось всего лишь 10 000 руб., а затраты на проведение операции
(биржевой сбор) составили 20 рублей или 0.02% (комиссия брокера не учитывается).
. для проведения операций продажи на срочном рынке FORTS нет необходимости иметь акции - можно сначала заключить контракт на продажу фьючерса, а когда цены упадут, "купить" его, получив таким образом прибыль (операции "продажа без покрытия");
. операции на срочном рынке FORTS доступны и эффективны как для инвесторов с небольшим объемом средств, так и для крупных участников рынка;
. в отличие от рынка акций на срочном рынке нет необходимости пользоваться платными заемными средствами брокера (проводить маржинальные операции), поскольку для заключения контракта достаточно иметь 15% от стоимости базового актива (на срочном рынке Вы получаете "бесплатное плечо", благодаря чему значительно возрастает выигрыш);
. издержки при проведении операций на срочном рынке FORTS значительно ниже, чем на рынке акций (отсутствуют депозитарные издержки, размер биржевого сбора ниже);
. объем проводимых операций зависит исключительно от Ваших средств, а не от ресурсов Вашего брокера;
. на срочном рынке FORTS допускается внесение в качестве части гарантийного обеспечения наиболее ликвидных акций, что существенно повышает эффективность операций.

Риски при проведении высокодоходных спекулятивных операций
Следует учитывать, что проведение высокодоходных спекулятивных операций сопряжено с определенным риском, связанным с необходимостью поддержания требуемого размера средств для удержания фьючерсной позиции. Биржа может потребовать внесения дополнительных средств в относительно короткий промежуток времени в следующих случаях:

. при движении рыночной цены фьючерса выше цены заключения сделки (с

Вашего счета будет (ежедневно) списываться вариационная маржа);

. при увеличении волатильности на рынке (Биржа в установленном порядке может увеличить требования по гарантийному обеспечению контрактов).

3. Срочный рынок предоставляет лучшие возможности и более выгодные условия для проведения "продаж без покрытия" поскольку цена фьючерса в течение срока обращения (за исключением последних дней перед поставкой) обычно выше цены акций.

4. Операции со срочными контрактами на инвестиционный индекс S&P/RUIX дают возможность торговать "всем рынком", т.е. при проведении операций ориентироваться на движение рынка в целом, не опасаясь воздействия негативных корпоративных событий отдельных компаний.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: математика, новшество.



Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки