Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата

Резкое увеличение дефицита госбюджета не позволяет рассчи­тывать на решение инвестиционных проблем за счет централизован­ных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ре­сурсов как потенциального источника инвестиций государство бу­дет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирова­ния к кредитованию. Ужесточится контроль за целевым использова­нием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кре­дита будет внедряться система залога имущества в недвижимости, в частности земли. Законодательная база этому создана Законом о залоге. Государственные централизованные вложения предполагает­ся направлять на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объек­тов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление пос­ледствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение на­иболее острых социальных и экономических проблем. На этапе вы­хода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюд­жетного финансирования будут:

-         выделение государственных инвестиций  для  стимулирования развития опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих ре­шение продовольственной и топливно-энергетической проблем;

-         поддержание научно-производственного потенциала;

-         выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым райо­ном с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим воз­можности приостановить его падение собственными силами.

3.4. Банковский кредит

Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающе­гося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источ­ников инвестиций. Однако инфляция делает долгосрочный кредит невыгодным для банков. Доля его в общем объеме кредитования продолжает сокращаться и составила на 1 июля 1993 г. лишь 3,6% против 5,2% в начале года. В первом полугодии банками (вклю­чая Сбербанк) было выдано 192,375 млрд. руб. долгосрочных кре­дитов.

3.5. Средства населения

Привлечение средств на селения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизируемых предприятий и инвестиционных фон­дов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источ­ник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбе­режений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную ак­тивность населения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреж­дениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение  средств населения  на  жилищное  строительство,  предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первооче­редного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необхо­дима широкая сеть посреднических финансовых организаций - ин­вестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фон­довые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населе­ния.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возмож­ностей финансирования капиталовложений, является финансово-эко­номическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестици­онные возможности. Тем не менее недостаточность внутреннего ин­вестиционного потенциала можно считать относительной.

4. Отток капитала

За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчи­вости экономического положения в стране большие средства пере­водятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Можно было бы ожидать, что с окончанием коммунистической эры Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансиро­вания крупных инвестиций по мере того, как страна перестраива­ется под действием рыночных сил. На этом основании было бы резонно предположить,  что  в  России  возникнет дефицит текущего платежного баланса (когда уровень инвестиций превышает  уровень сбережений). Однако этого не происходит. Отток денежных ресур­сов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превы­шает их приток. Как не парадоксально, но в течение 1993 г. Рос­сия выдала больше кредитов зарубежным заемщикам, чем заняла са­ма. Активное сальдо текущего платежного баланса России (когда страна является нетто-экспортером капитала, т.е. граждане ссу­жают больше денег, чем занимают) составило порядка 10 млрд. дол­ларов. Это усиливает инвестиционный "голод" в стране, ведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Мотивация оттока капиталов - ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Значительная часть на­копленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и непрерыв­ного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляет­ся ими в западные банки или используется для покупки недвижи­мости и ценных бумаг.

Многие в российских деловых кругах чувствуют, что экономика России, по крайней мере в настоящий момент, слишком нестабильна для осуществления долгосрочных инвестиций. Поэтому и предприя­тия используют свои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лон­донский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предп­риятия предпочитают предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не своим соотечественникам.

Основные источники оттока капиталов могут быть как легитим­ными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников отно­сятся санкционированные инвестиции в экономику других стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, посколь­ку финансовая статистику, естественно, учитывает только их ле­гальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно-правовые меры по ужесточению контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боя­лись инвестировать средства в экономику своей страны, необходи­мо создать условия для снижения инвестиционного риска. Степень риска может быть уменьшена за счет снижение инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыноч­ных потенциалах.

Технология проведения рыночных реформ предполагает последо­вательность шагов - наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

5. Иностранные инвестиции в России.

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться пу­тем:

-         создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий);

-         создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

-         приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, до­лей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

-         приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р.;

-         предоставления займов, кредитов, имущества и имуществен­ных прав и т.п.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-пер­вых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято пони­мать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Ин­вестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно ши­роких пределах в зависимости от распределения акций среди акци­онеров.

Прямые зарубежный инвестиции - это нечто большее, чем прос­тое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции

представляют также способ повышения производительности и техни­ческого уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на миро­вой рынок.

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного госу­дарства и международных валютно-финансовых организаций.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: доклад по обж, сочинения по картинам.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки