Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5

стратегические целевые финансовые установки предприятия в контексте его реально достигнутого финансово-хозяйственного положения. Предположим, например, что, фирма только что успешно завершила исследовательскую програм­му и планирует получить в ближайшем будущем более высокую прибыль. Однако эта новая прибыль не предусматривалась инвес­торами и, следовательно, не была до сих пор отражена в курсе акций. Такая компания не станет выпускать новые акции; она предпочтет финансироваться за счет долговых инструментов до тех пор, пока в действительности не будет получена и учтена в курсо­вой стоимости акций более высокая прибыль;

состояние рынка кратко- и долгосрочных капи­талов. При неблагоприятной конъюнктуре на рынке денег и капи­талов зачастую приходится просто подчиняться обстоятельствам, откладывая до лучших времен формирование рациональной струк­туры источников средств;

финансовая гибкость предприятия. Случается, что предприятия отказываются от многообещающих сделок из-за отсутствия средств. В подобных случаях задача финансового менеджера состоит в том, чтобы предприятие всегда было в состоянии мобилизовать капитал, необходимый для финансирования текущих операций.

Кажется, пришел; наконец, момент предположить, что предприя­тие достигло рациональной структуры пассива, т. е. того соотно­шения между заемными и собственными средствами, которое дает наибольшее приращение чистой рентабельности собственных средств при приемлемой степени совокупного риска. Всегда ли можно и должно во что бы то ни стало сохранять эту пропорцию? Нет, и по двум основным причинам.

1. Финансирование — «пульсирующий» процесс. Потребность в средствах для действительно эффективного использования предоп­ределяется сложной интерференцией стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечени­ем самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует изящно рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприя­тием важно не превращать заветное соотношение между заемными и собственными средствами в догму, но стремиться к максимально­му приближению к нему хотя бы в среднем за достаточно дли­тельный период, например, год.

2. Условия долгового финансирования изменяются во времени. Соответственно изменяются и предпочтения предприятий в выборе тех или иных источников внешнего финансирования. Поэтому не стоит:

жадничать. Лучше синица в руке, чем журавль в небе. Если сегодняшние условия по тому или иному способу финансирования представляются выгодными, надо пользоваться моментом, а не ждать еще более выгодных условий. "Оставь первые и последние 10% кому-нибудь другому," — советуют опытные практики. Тем не менее не следует и ...

...слепо следовать чужим советам. Советчики часто руководствуются совершенно не соответствующими Вашим стратегическим и тактическим целям критериями выбора рационального решения;

пренебрегать отслеживанием и предвосхищением ситуации на денежном рынке и рынке капиталов. Важно не упустить момента перелома ситуации, ибо "переворачи­вание" долгосрочных тенденций на рынках финансовых ресурсов может подвести предприятие к смене своих стратегических приори­тетов и коренному пересмотру структуры источников средств. К столь серьезным вещам необходимо готовиться заранее.

Литература

1. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: изд. "Перспектива", 1995.

[1] Таким образом избегают двойного счета процентов, т.к. часть их по действующему законодательству относится на чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, содержится в самой прибыли.

[2] Далее в расчетах будем считать, что 1/3 прибыли "съедается" налогами.

[3] СРСП обычно не совпадает с процентной ставкой, механически взятой из кредитного договора, т.к. к нему прибавляются расходы на страхование, налоговая "накрутка" и т.п.

[4] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: изд. "Перспектива", 1995.

Скачали данный реферат: Тупицын, Жестакова, Погребнов, Образцов, Jadrov, Podmazko, Капылюшный.
Последние просмотренные рефераты на тему: культура скачать реферат, изложение 7 класс, решебник по геометрии класс, ответы 2011.



Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки