Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата

РС =

где РС - текущая доходность, %

N - номинальная стоимость облигации

PV - текущая рыночная стоимость облигации rc - купонная ставка, %.

ОЦЕНКА АКЦИЙ.

Оценка акций с равномерно возрастающими дивидендамми.

Предполагается, что базовая величина дивиденда равна С; ежегодно она увеличивается с темпом прироста g. Тогда формула имеет вид:

PV =

Эта модель называется моделью Гордона.

Оценка акций с изменяющимся темпом прироста.

Из предыдущей формулы видно, что текущая цена обыкновенной акции очень чувствительна к параметру g - даже незначительное его изменение может существенно повлиять на цену. Поэтому в раасчетах иногда пытаются разбить интервал прогнозирования на подынтервалы, каждый из которых характеризуется собственным темпом прироста g. Так, если выделить два подынтервала с темпами прироста g и р соответственно, то формула будет иметь вид:

PV = Co

где Со - дивиденд, выплаченный в базисный момент времени

Cк - прогноз дивиденда в к- м периоде g - прогноз темпа прироста дивиденда в первые к- подпериодов р - прогноз темпа прироста дивидендов в последующие периоды.

Главная сложность этой модели состоит в выделении подпериодов, прогнозировании темпов прироста и коэффицентов дисконтирования для каждого подпериода.

ИНДИКАТОРЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Во всех странах с развитым рынком ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются специальные индикаторы

- фондовые индексы. Наиболее известными из них являются: в США - индекс Доу-Джонса и индекс Стандард энд Пур ( Standard and Poor’s 500 stock Price Index ); в Великобритании - индексы ФУТСИ ( Financial

Times Stock Indices, “footsie” ); в Японии - Никкей; в Канаде - индекс

Торонтской фондовой биржи.

Рссийский рынок ценных бумаг еще находится в стадии становления. Тем не менее экспертами информационно - аналитического агенства ” Анализ, консультация и маркетинг “ ( АК&М )разработана методика рассчета индексов, суть которой состоит в следующем: рассчитываются три индекса: банковский, промышленный и сводный. В банковский листинг включаются наиболее крупные российские банки; в список промышленных компаний были включены 24 предприятия, такие как

ЗИЛ, ”Уралмаш” и др. Сводный индекс рассчитывается по 35 позициям - компании двух предыдущих списков плюс ряд предприятий других отраслей.

Базовая дата, с которой начинается отчет, - 1 сентября 1993 года. В сонову определения индексов положена методика компании “ Стандард энд

Пур “. В расчете определяется изменение цены акций по сравнению с базовой датой и взвешивается на долю рыночной стоимости всех акций внесенного в листинг эмитента. Таким образом, индекс характеризует изменение средней цены акции. Данные об изменении индексов АК&М публикуются в средствах массовой информации.

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинения по литературе, доклад.



Предыдущая страница реферата | 6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16 | Следующая страница реферата

Поделитесь этой записью или добавьте в закладки