Анализ краткосрочных бескупонных облигаций
Категория реферата: Рефераты по экономике
Теги реферата: документ реферат, реферат чрезвычайные ситуации
Добавил(а) на сайт: Evremovich.
Предыдущая страница реферата | 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | Следующая страница реферата
Введите в ячейку В7: 14/05/97.
Введите в ячейку В9: 100.
Как следует из полученных результатов, продажа облигации является в данном случае более выгодной операцией, так как обеспечивает большую доходность (без учета налогов).
Очистив блок ячеек В5.В9 от исходных данных, получаем новый вариант шаблона для анализа краткосрочных обязательств, продаваемых с дисконтом. Сохраните полученный шаблон на магнитном диске под именем SH_BOND2.XLT.
Осуществим проверку работоспособности шаблона на данных примера 3.3. Полученная в результате таблица ЭТ иметь следующий вид (рис. 3.4).
Рис. 3.4. Анализ бескупонных облигаций (шаблон II)
Определение цены (курсовой стоимости) краткосрочной бескупонной облигации, соответствующей требуемой норме доходности, с использованием функций ЦЕНАКЧЕК() или ЦЕНАСКИДКА() связано с рядом неудобств. Как следует из табл. 3.1, реализуемые функциями алгоритмы расчета цены Р предполагают использование нормы скидки d (т.е. показателя, отражающего позицию эмитента), а не нормы доходности Y, которой оперирует инвестор. Данная проблема в среде ППП EXCEL может быть решена двумя путями:
преобразованием при проведении вычислений нормы доходности Y в эквивалентную по величине учетную ставку d (см. соотношения (3.13) и (3.15));
использованием специального инструмента "Подбор параметра".
Рассмотрим указанные способы более подробно. Сущность первого сводится к реализации соотношения (3.13) в виде отдельной формулы ППП EXCEL и использования полученной величины в качестве аргумента "скидка" в функциях ЦЕНАКЧЕК() или ЦЕНАСКИДКА().
Данный метод можно было бы реализовать путем небольшой модификации разработанных ранее шаблонов. Однако более простым решением является разработка отдельного универсального шаблона и последующего его использования для определения стоимости подобных обязательств. Один из вариантов такого шаблона приведен на рис. 3.5. Формулы, используемые в шаблоне, приведены в табл. 3.5.
Рис. 3.5. Шаблон для определения цены краткосрочной облигации
Таблица 3.5
Формулы шаблона
Ячейка |
Формула |
|||
В14 |
=(365*B8)/(365+B18*B8) |
|||
В15 |
=ДОХОДСКИДКА(B6;B7;B16;B9;B10) |
|||
В16 |
=ЦЕНАСКИДКА(B6;B7;B14;B9;B10) |
|||
В17 Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: банк курсовых работ бесплатно, мировая торговля. Предыдущая страница реферата | 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | Следующая страница реферата Поделитесь этой записью или добавьте в закладкиКатегории: |