Рефераты | Рефераты по экономике | Анализ краткосрочных бескупонных облигаций |
=(B9/B16)^(365/(B7-B6))-1 |
|
|
В18 |
=B7-B6 |
|
|
В19 |
=B9-B16 |
Формула, осуществляющая расчет эквивалентной норме доходности учетной ставки, задана в ячейке В14. Руководствуясь рис. 3.5 и табл. 3.5 сформируйте данный шаблон и сохраните его на магнитном диске под именем SH_BONDP.XLT. Осуществим проверку работоспособности шаблона на решении следующей задачи.
Пример 3.5
Рассматривается возможность приобретения облигаций внутреннего займа г. Москвы серии МФ73300155 со сроком погашения 20/08/97 на дату 22/04/97. Требуемая доходность равна 36,18% годовых. Какова приемлемая стоимость облигации для инвестора?
Осуществите ввод исходных данных в шаблон. Полученная в результате таблица должна соответствовать рис. 3.6.
Рис. 3.6. Определение цены облигации
Таким образом, предельный курс облигации, обеспечивающий получение требуемой нормы доходности в 36,18%, равен 89,37.
Второй способ определения цены (использование специального инструмента "Подбор параметра") более эффективен и не требует разработки специальных шаблонов, или модификаций предыдущих. Вместе с тем, его применение предъявляет повышенные требования к необходимой точности проводимых вычислений.
Инструмент "Подбор параметра" удобно применять в тех случаях, когда требуется определить некоторое входное значение, обеспечивающее получение заранее известного результата.
Покажем технику применения инструмента "Подбор параметра" на решении примера 3.5. При этом воспользуемся ранее разработанным шаблоном SH_BOND2. Осуществите загрузку шаблона SH_BOND2 и введите исходные данные примера 3.5. Для определения цены облигации выполните следующую последовательность действий.
Введите в ячейку В8 некоторое число, являющееся приблизительным значением цены. В подобных задачах удобно задавать начальное приближение равным 100 (т.е. – максимальный курс), хотя вы можете указать любое число от 1 до 100.
Сделайте активной ячейку В14, содержащую формулу расчета доходности (т.е. функцию ДОХОДСКИДКА()). Выберите в основном меню тему "Сервис" пункт "Подбор параметра". Результатом этих действий должно стать появление диалогового окна (рис. 3.7).
Введите в поле "Значение" величину нормы доходности: 0,3618.
Введите в поле "Изменяя значение ячейки": В8.
Нажмите кнопку "ОК" или клавишу ENTER.
Результатом выполнения указанных действий будет появление диалогового окна "Результат подбора параметра", содержащего результаты вычислений (рис. 3.8).
Рис. 3.7. Диалоговое окно "Подбор параметра"
Рис. 3.8. Диалоговое окно "Результат подбора параметра"
